一季度GDP发布，分析师：疫后经济需要更加强有力的政策

华夏商业资讯网讯 根据国家统计局的数据，初步核算，一季度国内生产总值270178亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，比2021年四季度环比增长1.3%。分产业看，第一产业增加值10954亿元，同比增长6.0%；第二产业增加值106187亿元，增长5.8%；第三产业增加值153037亿元，增长4.0%。

对此，中泰证券宏观分析师杨畅表示，疫后经济需要更加强有力的政策。

杨畅认为，总体上看1季度经济数据，在拉动经济的三条线索中，基建发力相对明显，地产信心仍未修复，消费受疫情扰动异常回落。如果考虑到部分重点城市封城时间从3月底开始，对于经济的负面影响并未在一季度充分体现。短期来看，疫情反复逐步进入收官阶段，收官后需要更加强有力的政策措施推动经济修复，若政策力度不及预期，二季度经济仍可能承压。

一季度国内生产总值270178亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，比2021年四季度环比增长1.3%。

从生产端看，尽管工业增加值同比增速走低，存在去年基数较高的原因。但从环比数据来看，工业生产延续了高位降速。产销率、出口交货值等需求端指标也出现回落迹象，与之相对应的是，生产端的产能利用率也延续回落，印证工业生产高位回落的判断。另外，外资企业增加值当月同比下降1.1%，是自2019年7月以来首次转负，也值得关注。

从需求端看，受疫情反复的扰动，投资、消费均出现下行压力。投资上，根据累计值折算后的固定资产投资当月同比6.7%，较前值回落5.5个百分点。分大类看，根据累计值折算后的房地产开发投资当月同比下降2.4%，增速仍在回落。另外，制造业投资累计同比增长15.6%（前值20.9%，上年全年13.5%），基建投资累计同比增长8.5%（前值8.1%，上年全年0.4%），基建投资发力特征较为明显。

消费上，以餐饮为代表的社零受冲击明显，3月社零同比下降3.5%，根据商品零售价格（RPI）价格平减之后，当月实际同比下降6.2%（前值增长6.7%），同比增速出现异常下降，从环比增速看，3月环比下降1.9%，也明显超出了往年同期表现，或跟疫情反复有关。其中，餐饮收入当月同比下降16.4%（前值8.9%），商品零售下降2.1%（前值6.5%），餐饮收入受冲击更加明显。

从就业端看，就业总量继续修复。前3个月城镇新增就业285万人，首次低于2021年同期297万人。失业率升高，3月全国城镇调查失业率为5.8%（前值5.5%），失业率连续5个月回升，且幅度扩大；另外，25-59岁主力就业人群和31个大城市就业人群压力相对更大。

风险提示：政策变动风险，疫情变化超预期风险