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华夏商业网讯 本周是节后开盘的首周，虽然大盘没有实现首日开盘红，但全周出现了极大幅度的反弹。在人形机器人板块大幅上涨的带动下，科技股表现非常突出。DeepSeek的横空出世冲击了全球科技股。美股中以英伟达为代表的科技股由于涨幅过大，出现了一定的估值泡沫。DeepSeek的出现又打破了美股芯片股的投资逻辑，导致美股科技股出现了大幅下跌。而与之相反，A股和港股的科技股则出现了大幅上涨。春节长假之后，港股的恒生科技指数大幅回升，而A股的人形机器人板块延续了节前的强势走势，继续上攻。
人形机器人是AI最好的应用之一。之前我多次讲过这个投资逻辑：在芯片半导体方面，特别是高端芯片方面，受到美国卡脖子的影响，我们可能会有一定的劣势；在AI大模型方面，美国也走在了前面，但我们可能会通过DeepSeek等优质模型实现弯道超车。在应用方面，我们有巨大的优势，因为我们拥有世界上最多的人口、最大的消费市场。就像当年互联网不是在我国产生，但我们很快拥有世界上最多的网民，将互联网和消费相结合，产生了一批伟大的公司，这些互联网巨头改变了我们工作和生活的方式。
前海开源沪港深聚瑞基金四季报已经披露，重点布局的就是恒生科技指数的一些互联网巨头，过去一年表现突出。现在AI出现了，AI和消费结合最好的形式就是机器人。连芒格在生前都曾说过，他到比亚迪企业参观，看到了很多工业机器人自动化程度比较高，这就是中国高端制造的优势。现在从工业机器人到人形机器人，从工厂到家庭，是未来的一个发展方向。去年年底我就给大家讲了人形机器人等AI板块的投资逻辑，现在已经得到了验证。
前海开源在前瞻性布局上一直具有比较大的特色，就像2021年前海开源提前布局了新能源板块，两只持仓新能源的基金产品在当年业绩排名靠前。然后在2016年人民币贬值的背景下，前海开源基金布局了业内首支黄金股基金——前海开源金银珠宝混合基金。2019年前海开源基金又布局了业内首支主动型中药基金——前海开源中药。这些前瞻性的布局给相关的基金持有人创造了比较好的回报。
很多人说今年是人形机器人爆发元年，特斯拉机器人产品迭代迅速，有望给全球机器人市场带来鲶鱼效应，激发人形机器人玩家的火力。在车端与机器人端零部件共同性较高的前提下，叠加大厂入局，加上技术迭代、政策催化的加持，人形机器人发展有望持续推进，2025年有望成为量产元年。与当年新能源汽车相比，机器人产业链的广度和深度可能更为丰富和庞杂，但投资的难度也更高，波动性可能也比较大。但华尔街有一句名言：“模糊的正确大于精确的错误。”抓住国内机器人蓬勃发展的机遇，特别是在春晚上宇树科技的机器人跳起了秧歌，让我们看到了中国高端制造的巨大优势，具有明显的特征。
黄仁勋最近多次预告英伟达在通用人形机器人关键技术上“近在眼前”，今年上半年预计将推出Jetson Thor，这是新一代用于人形机器人的紧凑型计算机。全球主要的大型科技玩家纷纷涌入机器人板块，无疑是一个重要的信号，这也是一个机遇。大胆预计A股的人形机器人板块可能是今年全年的一个投资主题。
回到大盘，当前市场经过一段时间调整之后正在酝酿第二波上攻。在去年9月24日政策转向之后，市场出现了第一波放量暴涨，市场趋势一旦形成，短期内不会出现趋势改变。2025年有望酝酿牛市的第二波、第三波行情，春节之后已经悄然启动。本周新能源汽车板块突然爆发，某新能源汽车龙头股在周四冲击涨停，激发了新能源汽车板块的投资热情。新能源汽车经过三年的调整之后也逐步开始出现趋势性上涨。前海开源清洁能源基金重点布局的就是新能源汽车、锂电池、光伏等行业的龙头股，可能会迎来较好的反转机会。整体来看，现在大盘正处于第二波上涨行情的初期，建议投资者坚定信心，保持耐心，一方面抓住人形机器人板块的机会，另一方面抓住新能源汽车、清洁能源基金等方面的机会，打一个漂亮的翻身仗。
2025年的市场投资机会有望增多，政策力度还会不断加大，投资信心会逐步恢复，这将吸引居民储蓄向资本市场大转移，从而给资本市场带来更多的增量资金。以往居民储蓄大转移的方向主要是楼市，但楼市现在的调控目标是止跌回稳，很难产生大的赚钱效应，这样的话居民储蓄转移的方向就会逐步转向资本市场。在春节前，多个部门联合印发了支持中长期资金入市的举措，这些都是非常重要的政策利好，有利于推动本轮行情不断走向深化。2025年的行情有望延续牛市走势，可能会超出很多人的预期。（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）