3月新发房贷利率首次低于企业贷，什么信号？

人民银行最新数据显示，2024年3月，新发放贷款利率保持在历史低位水平。

其中，3月份新发企业贷款加权平均利率为3.75%，比上月低1个基点，比上年同期低22个基点；新发个人住房贷款利率为3.71%，比上月低15个基点，比上年同期低46个基点。

这也意味着，自有公开记录以来，新发个人住房贷款利率首次低于新发企业贷款加权平均利率。

个人住房贷款利率首次低于企业贷款利率

历史数据显示，人民银行在2019年第一季度货币政策执行报告中首次披露贷款加权平均利率。在此之前，这一披露事项名称为“非金融企业及其他部门贷款加权平均利率”。

人民银行表示，贷款加权平均利率在原有非金融企业及其他部门贷款（含一般贷款、票据融资）加权平均利率的基础上，增加个人住房贷款（不含公积金贷款）加权平均利率，较为全面地反映了实体经济部门从银行获得贷款融资的成本。

而在2020年第二季度货币政策执行报告中，人民银行首次披露企业贷款加权平均利率。彼时报告显示，2020年6月，企业贷款加权平均利率为4.64%，比上年12月下降0.48 个百分点，明显超过同期 LPR 降幅，有利于降低企业融资成本。

此后新发企业贷款加权平均利率平稳降低。根据人民银行按季度公布的货币政策执行报告，2020年6月至2021年12月，企业贷款加权平均利率维持在4.5%—4.65%左右。

进入2022年，各项贷款加权平均利率均有所降低。

这一年的首份货币政策执行报告（2022年第一季度）指出，近年来，人民银行通过健全市场化利率形成和传导机制等举措，推动健全现代货币政策框架取得明显成效。

2019年8月，人民银行发布了改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制的公告，改革后的LPR由报价行综合考虑市场利率走势并在参考中期借贷便利（MLF）利率的基础上市场化报价形成。

“（LPR改革后）既提升贷款利率市场化程度，又形成了‘市场利率+央行引导→LPR→贷款利率’的传导机制，货币政策传导效率明显提高。”人民银行指出，此后新发生贷款利率基本参考LPR定价。

在同一篇报告中，人民银行还表示，2019年8月LPR改革以来，企业贷款加权平均利率从2019年7月的5.32%降至2022年3月的4.36%，累计降幅达0.96个百分点，超过同期LPR0.55个百分点的降幅，有力推动了实际贷款利率明显持续降低，在很大程度上缓解了长期困扰的小微企业融资难融资贵问题。

个人住房贷款利率方面，2022年6月，新发放个人住房贷款利率平均为4.62%，自有公开记录以来，首次低于一般贷款加权平均利率。

人民银行指出，2022年全年，企业融资和个人消费信贷成本稳中有降，全年企业贷款加权平均利率为4.17%，同比下降0.34个百分点，12月新发放个人住房贷款利率平均为4.26%，较上年12月下降1.37个百分点。

此后企业融资和个人消费信贷成本继续维持降低趋势，到2023年9月，新发放企业贷款加权平均利率降至3.82%，新发放个人住房贷款加权平均利率则来到4%左右，达到4.02%。到2023年12月，新发放企业贷款加权平均利率、个人住房贷款加权平均利率均降至4%以下。

2024年3月，新发个人住房贷款利率有公开记录以来，首次低于新发企业贷款加权平均利率，达到3.71%。

个人住房贷款利率下调仍有空间

新发个人住房贷款利率持续降低，是市场与政策共同作用的结果。

从政策层面来看，2022年11月，人民银行、原银保监会联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，也即“金融16条”明确表示，支持各地在全国政策基础上，因城施策实施好差别化住房信贷政策，合理确定当地个人住房贷款首付比例和贷款利率政策下限，支持刚性和改善性住房需求。

后续（2023年1月）人民银行又联合原银保监会，发布《关于建立新发放首套住房个人住房贷款利率政策动态调整长效机制的通知》，提出新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。为个人住房贷款利率下调提供了政策空间。

2023年9月，人民银行、金融监管总局进一步进行政策部署，自2023年9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。此后各银行相继公布调整细则。

人民银行数据显示，截至2023年9月底，超过22万亿元存量房贷利率完成下调，调整后的加权平均利率为4.27%，平均降幅73个基点，每年减少借款人利息支出1600亿—1700亿元，惠及约5000万户、1.5亿人。同时，全国343个城市（地级及以上）中，119个符合放宽首套房贷利率政策下限条件的城市均已放宽下限，其中，95个下调了首套房贷利率下限，这些城市执行的下限较全国下限低10—40个基点；24个取消了下限。

近期，阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限的城市数量呈现明显增长趋势。包括青岛、南昌、济宁、潮州、烟台、汕尾等在内的十余城宣布，自4月1日起，阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限。

目前，业内研究人士认为，个人住房贷款利率未来仍有下调空间和可能。

中指研究院市场研究总监陈文静认为，整体上看，降低房贷利率是当前促进购房需求释放的重要举措之一，预计接下来将有更多城市跟进。

东方金诚首席宏观分析师王青也表示，下一步推动房地产行业实现软着陆，除了有序放松限购外，关键是要引导居民房贷利率有效下行，并且要向市场释放明确的政策信号，即在楼市企稳回暖前，房贷利率下调过程不会停止，而且下调幅度会越来越大。这是当前扭转楼市预期的关键一招，也是下一步稳楼市政策的主要发力点。2月5年期以上LPR报价大幅下调，已释放这方面的政策信号。