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A股正在加速形成常态化退市格局,“面值退市”威力逐渐显现

应退尽退,A股正在加速形成常态化退市格局。数据显示,截至6月5日,今年A股已有11家公司完成退市,24家公司锁定退市,55家公司“披星戴帽”拉响退市风险警报。

在业内人士看来,随着“僵尸空壳”“害群之马”以及绩差公司快速出清,A股市场资源配置功能和优胜劣汰效应将不断凸显,推动市场更加健康发展。同时,这也有助于形成价值投资理念,投资者将更加注重公司的基本面分析和长期投资价值。

新“国九条”强调,深化退市制度改革,加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。随后中国证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》,沪深北交易所修订退市规则,进一步严格退市标准。随着退市新规正式实施,A股市场退市格局出现了新变化。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示,今年上市公司退市渠道主要包括交易类、财务类和重大违法类退市。相比之前,退市制度持续显效,形成了多元化退市并重的格局,加大了对“僵尸空壳”“害群之马”的出清力度,进一步突出对财务造假、内控失效等乱象的威慑力度,有助于更好保护投资者利益,维护市场公平和公正。

“面值退市”威力逐渐显现。5月31日,正源股份公告称,公司收到上海证券交易所下发的终止上市事先告知书。这意味着,正源股份成为年内首家面值退市的非ST股。

Choice数据显示,2022年面值退市的上市公司仅1家,2023年达到13家,今年已有*ST美盛、*ST民控、ST星源、ST贵人、ST鸿达、*ST华仪等6家公司退市。此外,截至6月5日收盘,股价低于1元的个股有多达34只,1元至2元之间的个股有162只,均为历史较高水平。

华福证券首席经济学家燕翔表示,退市制度持续发力将有助于推进资本市场长期健康发展。一方面,常态化退市要求以及严格的退市监管将推动劣质公司的加速出清,能够为优质公司提供更加广阔的发展空间;另一方面,问题公司退市风险大幅上升,有助于减少市场“炒小”“炒差”等投机风气。

同时,财务类退市也是上市公司面临的主要退市风险。退市新规进一步收紧了财务类退市指标,主板公司营业收入的最低标准由1亿元提升到3亿元,加大绩差公司淘汰力度。5月份,已有*ST中期、*ST新纺、*ST园城、*ST同达、*ST碳元、*ST商城因触及财务类退市指标,收到股票终止上市决定。

“财务类退市风险需密切关注。”田利辉说,投资者应仔细研究公司的财务报表,关注公司的营业收入、净利润、净资产收益率、资产负债率等关键指标,以及是否存在非标等审计意见,也要关注监管机构发布的相关风险提示,合理规避潜在的退市风险。

此外,除了已退市的公司,今年新增的退市风险警示(*ST)或其他风险警示(ST)公司数量也呈上升趋势。数据显示,截至6月5日,今年以来新增95家被退市风险警示或其他风险警示的公司。其中,55家公司被实施退市风险警示,40家公司被实施其他风险警示。

从被实施退市风险警示的原因来看,超半数公司触及财务红线,原因包括期末净资产为负值、财务报告被审计机构出具非标审计意见,或最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元等。

燕翔表示,在严格的退市制度下,上市公司不断提高自身经营水平、财务状况以及公司治理能力等,投资者更加关注基本面优秀、发展前景良好的优质公司,将有助于增强市场活力、促进资本市场良性循环,推动资本市场长期健康发展。

他还提及,随着退市公司数量增多,须加强对投资者合法权益的保护,既要健全退市公司投资者赔偿机制、降低投资者维权成本,加强对退市公司违法违规行为的监管及惩处力度、提高违法违规成本,也要不断提高投资者的金融知识水平和风险意识,引导投资者树立正确的投资理念,减少投资退市公司的风险。

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