焦点

内容摘要

今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，更加积极有为的宏观政策加紧实施，经济运行稳中有进，主要经济指标表现良好，展现出强大活力和韧性。上半年国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，社会信心持续提振，高质量发展取得新进展。中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真落实党中央、国务院决策部署，货币政策适度宽松，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济持续回升向好创造了适宜的货币金融环境。

一是保持货币信贷合理增长。5月降低存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现等工具，保持流动性充裕。引导金融机构充分满足实体经济有效信贷需求，提高资金使用效率，提升服务实体经济质效。二是推动社会综合融资成本下降。健全市场化的利率调控框架，5月下调政策利率0.1个百分点，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，强化利率政策执行，带动存贷款利率下行。三是引导信贷结构调整优化。5月设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，创设科技创新债券风险分担工具，加力支持提振消费、科技创新等重点内需领域，落实好存续的结构性货币政策工具，持续做好金融“五篇大文章”。四是保持汇率基本稳定。坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥好汇率对宏观经济、国际收支的调节功能，综合施策，促进预期平稳，在复杂形势下保持人民币汇率基本稳定。五是加强风险防范化解。稳妥有序化解重点领域金融风险，持续完善金融风险监测、评估、预警体系。

货币政策逆周期调节效果较为明显。金融总量平稳增长，6月末社会融资规模存量、广义货币供应量（M2）同比分别增长8.9%和8.3%，人民币贷款余额268.6万亿元。社会融资成本处于低位，1-6月新发放企业贷款和个人住房贷款利率同比分别下降约45个和60个基点。信贷结构不断优化，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，6月末人民币对美元汇率中间价与上年末基本持平。

当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，我国经济运行依然面临不少风险挑战。同时，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，要保持战略定力，集中力量办好自己的事，推动事关中国式现代化全局的战略任务取得重大突破。下阶段，中国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，坚定不移走中国特色金融发展之路，进一步深化金融改革和高水平对外开放，持续推动金融高质量发展和金融强国建设，加快完善中央银行制度，进一步健全货币政策框架。平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，强化宏观政策取向一致性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官。

落实落细适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环境。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转，把握好金融支持实体经济和保持自身健康性的平衡。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，用好结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。

近段时间以来，全新iPhone 17系列尤为吸引外界的目光，而根据供应链最新爆料，iPhone 17系列距离亮相仅剩差不多一个月的时间，有消息称其将于9月初亮相，目前已进入生产阶段，而关于该系列的爆料也已经非常丰富。现在有最新消息，近日有外媒进一步带来了iPhone 17 Pro系列的内存升级细节。

据消息人士 Instant Digital 最新发布的信息显示，与此前曝光的消息基本一致，全新的iPhone 17 Pro将进行存储空间升级，但消费者可能需要为此支付更高的价格。据其透露，iPhone 17 Pro的起始存储容量将从目前的128GB提升至256GB，而起售价也将从999美元（约合人民币7200元）上涨至1049美元（约合人民币7500元），涨幅为50美元。值得注意的是，该机与目前256GB的iPhone 16 Pro的售价（起售价1099美元，约合人民币7900元）相比，仍有约50美元的差价。外媒分析，苹果此举可能是为了应对关税和零部件成本上涨的压力，通过存储容量升级来平衡价格调整。

其他方面，根据此前曝光的消息，全新的iPhone 17 Pro将采用一块6.3英寸显示屏，这是Pro系列尺寸首次突破6.1英寸，硬件上将搭载A19 Pro芯片，后置三摄系统，全面升级至4800万像素主摄，其中还包含一颗4800万像素长焦镜头，支持8倍光学变焦；前置自拍镜头提升至2400万像素；此外，该机还将出厂预装划时代的iOS 26操作系统，其最大亮点在于其颠覆性的“液态玻璃”UI设计——这是自2013年iOS 7扁平化革命以来，苹果移动操作系统最彻底的视觉重构。

据悉，全新的iPhone 17系列会在9月份正式发布，iPhone 17、iPhone 17 Air、iPhone 17 Pro和iPhone 17 Pro Max将会同台亮相。更多详细信息，我们拭目以待。

财联社8月13日讯，国务院新闻办公室今日上午10时举行新闻发布会，请财政部副部长廖岷和商务部、中国人民银行、金融监管总局有关负责人介绍个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策有关情况，并答记者问。

财政部廖岷：将财政金融政策的着力点更多转向惠民生、促消费

财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，个人消费贷款财政贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策分别从消费的需求端和供给端来发力，将财政金融政策的着力点更多转向惠民生、促消费。财政部将会同有关部门认真组织实施，以真金白银的举措服务居民更好消费、助力经营主体提升服务消费的服务水平，实现供需两端的良性循环，更好满足人民群众日益增长的美好生活需要。

不断加大财政、金融配合 放大公共资金乘数效应

这两年不断加大财政和金融的配合，以放大公共资金的乘数效应，扩大政策覆盖面。本次推出的个人消费贷款贴息和服务业经营主体贷款贴息就是财政、金融配合的具体措施之一，目的是通过进一步降低居民和经营主体信贷成本，在保障和改善民生同时，提振消费、畅通经济循环。8月12日，《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》和《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》正式对外公布。两项贷款贴息政策的年贴息比例均为1个百分点，中央财政将承担贴息资金的90%，以“真金白银”减轻服务业经营主体融资压力、激发居民消费潜力。

两项贷款贴息政策可称为消费贷款领域的又一次“国补”

个人消费贷款和消费领域的服务业经营主体贷款实施贴息政策是中央层面首次实施，部分媒体称之为消费贷款领域的又一次“国补”，充分体现了中国政府对扩大消费的重视程度。

简单测算：1%贴息比例意味着1元贴息资金可能带动100元贷款资金

与以往直接财政补贴相比，两项贴息政策的特点是和金融政策协同发力，发挥公共资金的引导作用，撬动更多金融活水，能够流向真正的消费领域，以激发消费潜力、提升市场活力。简单测算，如果按照1%的贴息比例，意味着1元贴息资金有可能带动100元的贷款资金用于居民消费或者消费领域的服务业供给。

贴息政策与消费品以旧换新政策形成组合拳 精准高效支持消费需求

两项贴息政策是财政、金融协同支持提振消费的又一次创新探索，将在后续工作中不断总结经验、完善流程。廖岷表示，期待这样的政策能精准高效支持人民群众消费需求，同时这些政策也可以和正在实施的消费品以旧换新补贴等政策形成组合拳，让人民群众在消费过程中得到更多实惠。

“双贴息”政策期限一年 到期后将视情况研究是否延长

消费是经济增长的重要引擎，是畅通国内大循环的关键环节。个人消费贷款财政贴息政策，这项政策直接惠及广大人民群众，是中央财政首次对个人消费贷款进行贴息。贴息对象为居民使用相关贷款经办机构个人消费贷款中实际用于消费的部分，包括单笔5万元以下的日常消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品和健康医疗等重点领域消费。贴息比例为1个百分点，大体为当前商业银行个人消费贷款利率水平的三分之一，政策实施1年。从消费结构看，目前我国服务消费仍具有较大增长潜力，要释放其潜力，需要有高品质的供给，因此，我们同步实施了服务业经营主体贷款贴息政策，贴息对象是向消费领域服务业消费经营主体发放的银行贷款，聚焦餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育等八类主要消费服务业领域。贴息比例为1个百分点，可以贴息1年，服务业经营主体单户享受贴息的贷款规模最高100万元，单户享受贴息最高1万元。这两项政策到期后，我们还会开展效果评估，研究视情延长政策期限、扩大支持范围和调整贷款经办范围。

贷款贴息测算和申请等工作主要由贷款经办机构完成

两项贴息政策不设烦琐的门槛、不搞复杂操作，力求惠及广大人民群众生活和服务业经营主体经营所需，贴息测算和申请等工作主要由贷款经办机构完成，最大程度便利借款人。

财政部于红：借款人使用个人消费贷款用于非消费领域或其他违规套利行为 将无法取得贴息资金

财政部金融司司长于红在国新办新闻发布会上表示，个人消费贷款贴息政策支持的是消费者合理的借贷需求和真实的消费行为，如果借款人使用个人消费贷款用于非消费领域，或其他违规套利行为，这些均不属于政策支持范围，将无法取得贴息资金。

金融监管总局：指导各金融监管局将贴息政策执行情况纳入日常持续监管

金融监管总局新闻发言人郭武平在国新办新闻发布会上表示，经办机构需对贴息数据和相关材料的真实性、合规性、准确性负责，金融监管总局也会督促贷款经办机构总部建立健全内部核查和处理机制，发现问题及时纠正，加强金融消费者权益保护；同时，指导各金融监管局将个人消费贷款贴息政策的执行情况纳入日常持续监管，配合财政部门对贷款经办机构贴息资金的申请、拨付、清算等情况开展核查。

8月9日，国家统计局发布数据显示，7月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比由降转涨，上涨0.4%，同比持平；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，国内市场竞争秩序持续优化，环比降幅比6月份收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与6月份相同。

扩内需政策效应持续显现

从环比看，CPI环比上涨0.4%，涨幅高于季节性水平0.1个百分点。环比上涨主要受服务和工业消费品价格上涨带动。7月份，服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，成为带动CPI环比增速“转正”的重要因素。工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比6月份扩大0.4个百分点，影响CPI环比上涨约0.17个百分点。

“受暑期出游旺季影响，飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比涨幅均高于季节性水平，合计影响CPI环比上涨约0.21个百分点。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟说。

董莉娟分析，一系列提振消费政策带动需求端持续回暖，叠加“618”促销活动结束，扣除能源的工业消费品价格上涨0.2%。其中，燃油小汽车、新能源小汽车价格均由连续5个月以上的下降转为持平，家用器具、文娱耐用消费品等价格环比涨幅在0.5%至2.2%之间。

从同比看，CPI同比持平，主要受食品价格较低影响。受上年同期价格基数较高影响，食品价格同比下降1.6%，降幅比6月份扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点，对CPI同比的下拉影响比6月份增加约0.24个百分点。非食品价格同比上涨0.3%，涨幅比6月份扩大0.2个百分点。

值得关注的是，7月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅为2024年3月份以来最高。

对此，中国民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示，今年以来，核心CPI持续回升，反映随着扩内需、促消费政策持续显效，市场供求关系逐步改善，国内经济循环进一步畅通。

东方金诚研究发展部总监冯琳告诉《证券日报》记者，近期促消费政策对汽车、家电等商品价格拉动作用明显，7月份扣除波动较大的食品能源价格，更能反映基本物价水平的核心CPI同比升至0.8%。不过，当前国内物价水平稳中偏弱，这为接下来货币、财政政策持续加力促消费，有力对冲外部波动提供了充分的政策空间。

市场竞争秩序持续优化

数据显示，PPI环比下降0.2%，降幅比6月份收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄。

谈及7月份PPI环比变动的主要原因，董莉娟表示，一是季节性因素叠加国际贸易环境不确定性影响部分行业价格下降。夏季高温雨水天气增多，一方面建筑项目施工进度放缓影响建材需求；另一方面部分地区河流水量充沛，水力发电对火力发电的补充替代作用明显增强，电煤需求减少，电价下降。二是国内市场竞争秩序持续优化带动相关行业价格降幅收窄。

值得关注的是，PPI同比下降3.6%，降幅与6月份相同。对此，董莉娟分析称，宏观政策持续发力、适时加力，部分行业供需关系有所改善，价格呈现积极变化。一是产业转型升级带动相关行业价格同比回升。传统产业改造升级和重点产业产能治理逐步推进，新兴产业快速成长壮大，相关行业价格同比有所回升。二是内需潜力持续释放拉动部分行业价格同比上涨。提振消费专项行动深入实施，消费市场持续健康发展，升级类消费需求增加拉动部分行业价格同比上涨。

温彬认为，短期看，“反内卷”从供应端重塑行业供需结构，特别是对于产能过剩且利润率低的行业，通过优化资源配置，提升产业链整体效率，缓解供需矛盾，进而推动物价回归合理区间。

中长期看，温彬分析称，物价能否持续回升仍具有较强不确定性，这主要取决于政策的执行与协同。首先，本轮“反内卷”除了传统行业，还涉及光伏、锂电池、新能源汽车、电商平台等新兴行业。其次，本轮“反内卷”涉及行业分布更加分散且中下游偏多，可能会导致对上游企业需求缩减，形成价格抑制。最后，“反内卷”更多是为价格修复创造窗口期，能否真正实现“企业盈利改善—经济内生动力增强”的良性循环，关键还在于内需能否有效提振。

商务部4日发布数据显示，今年上半年，我国服务贸易稳步增长，服务进出口总额38872.6亿元，同比增长8.0%。

数据显示，上半年，我国服务出口16883亿元，同比增长15.0%；进口21989.6亿元，同比增长3.2%。服务贸易逆差5106.6亿元，比上年同期减少1522.1亿元。

知识密集型服务贸易保持增长是一大特点。上半年，知识密集型服务进出口15025.4亿元，同比增长6.0%。其中，其他商业服务、电信计算机和信息服务进出口规模较大，金额分别为6391亿元、5293.8亿元，增速分别为3.1%、12.7%。知识密集型服务出口8650.4亿元，同比增长7.8%；知识密集型服务进口6375亿元，同比增长3.6%；顺差2275.4亿元，比上年同期扩大409.2亿元。

此外，旅行服务出口增长最快。上半年，旅行服务保持快速增长，进出口达10802.9亿元，同比增长12.3%，为服务贸易第一大领域。其中，出口同比增长68.7%，进口同比增长5.5%。

31省份上半年经济数据均已揭晓。各地经济顶压前行、稳定运行，在复杂环境中展现出较强韧性，高质量发展稳步推进，22个省份增速达到“全国线”（5.3%）及以上水平，交出一份来之不易的“期中成绩单”。

以稳促进

今年以来，面对更趋复杂严峻的外部环境，我国坚持稳中求进、以进促稳，实施更加积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，上半年地区经济运行总体平稳、稳中有进。

从增速看，有22个省份跑赢或持平于“全国线”，其中西部省份9个、东部7个、中部5个、东北1个。上半年，西藏以7.2%的增速领跑，多项主要经济指标位居全国前列，规模以上工业增加值、固定资产投资增速分别高于全国8.4个、22个百分点；甘肃同比增长6.3%；湖北同比增长6.2%，浙江增长5.8%，增速分别在中部和东部地区中领先；宁夏同比增长5.8%；江苏、河南、福建、吉林、新疆增速均为5.7%；山东、四川、湖南、安徽、江西均为5.6%；北京、陕西、广西同比增长5.5%；河北、内蒙古同比增长5.4%；贵州、天津均为5.3%，与全国水平持平；广东上半年同比增长4.2%，低于全国平均水平，但好于一季度（4.1%）、去年同期（3.9%）和去年全年（3.5%）的表现。

从总量看，上半年，广东、江苏、山东、浙江、四川、河南、湖北、福建、上海、湖南位居全国前十。广东实现地区生产总值68725.4亿元，继续稳居全国第一；江苏紧随其后，地区生产总值为66967.8亿元；山东地区生产总值突破5万亿元，达到50046亿元；浙江地区生产总值为45004亿元；四川、河南地区生产总值分别为31918.2亿元、31683.8亿元；湖北上半年地区生产总值距“3万亿元”仅一步之遥，为29642.61亿元；福建、上海、湖南分别为27996.57亿元、26222.15亿元、26166.5亿元。

上半年，在外部压力明显加大的情况下，我国经济展现出强劲韧性，进出口规模创历史同期新高。从外贸大省的情况看，上半年，广东、江苏、浙江、上海、山东进出口值合计占全国进出口总值的64.1%，同比增长4.8%，拉动进出口整体增长3个百分点，贡献了全国出口近六成的增量。

向新求变

今年以来，“两重”“两新”等政策加力扩围，各地紧抓机遇强化落实，推动政策红利转化为发展成效，内需潜力加快释放。在设备更新政策带动下，上半年，北京市企业技术改造和产能升级步伐加快，反映企业扩大生产能力的设备购置投资增长99%，占固定资产投资的比重为28.2%，同比提高12个百分点。在消费品以旧换新政策支持下，浙江省限额以上单位商品零售额中，照相器材、计算机及其配套产品、家用电器和音像器材、可穿戴智能设备、智能手机等商品零售额同比增速均在60%以上。湖北省限上家用电器和音像器材类、家具类零售额分别增长30.8%、63%，分别比一季度加快9.7个、36.7个百分点。

工业稳则经济稳。今年上半年，31个省份规上工业增加值全部实现了同比增长，其中，福建、安徽、河南、湖南实现8%以上的增长；8个工业大省利润增速高于全国平均水平，其中，河南、湖南、湖北、江苏实现两位数增长。各地因地制宜发展新质生产力，推动科技创新和产业创新融合发展，新产业(54.250, -1.27, -2.29%)、新业态较快发展。

在东部地区，浙江省人工智能核心产业企业营业收入增速明显快于规上企业，其中，算力服务、数据服务、算法模型、智能终端营收均保持两位数增长。福建省规模以上高技术制造业增加值同比增长16.8%，增幅比规模以上工业增加值高8.1个百分点。江苏省航空航天器及设备制造、光纤光缆及锂离子电池制造、电子器件制造、电子元件及电子专用材料制造等行业均实现两位数较快增长。

在中西部地区，安徽省规上装备制造业增加值同比增长16.7%，对规上工业增长的贡献率达80.7%、比一季度和去年同期分别提高4.2个和13.6个百分点。湖南省加力推动绿色智能计算、智能衡器计量、航空航天及北斗等产业发展，电子及通信设备制造业、航空航天器及设备制造业分别增长17.8%、32.5%。四川省新能源汽车、光伏电池、汽车用锂离子动力电池的产量，分别增长2.4倍、1.9倍、53.2%。

在东北地区，辽宁省传统产业加快转型，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业增加值增速高于去年同期10.5个百分点，造船完工量、在手订单量、新接订单量均位列全国第2位。

现代服务业同样“新”意盎然。在北京，上半年，信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1%，行业收入增速自年初以来持续提高。在河南，现代服务业保持良好发展态势，为引领产业向价值链高端延伸和加快形成新质生产力提供有力支撑，前5个月全省规上科技服务业营业收入增长9.8%，高于全部规上服务业营收增速2.3个百分点。

凭质致远

从各地上半年经济运行情况看，向新向好因素累积增多，高质量发展扎实推进，但当前外部不稳定不确定因素仍然较多，国内有效需求不足，经济持续回升向好的基础还需加力巩固。三季度承上启下，是实现全年目标任务的重要时期。近期多个省份召开会议，部署下半年经济工作，扩大内需、发展新质生产力、深化改革、保障民生等是重要抓手。

例如，广东省提出，力争在“半年稳”基础上实现“全年好”。坚持消费、投资、出口“三驾马车”共同发力，进一步加大对外贸企业的支持力度，聚力提振消费，坚持投新、投缺、投资于人。持续加强科技创新、体制创新，大力发展新质生产力，积极抢占人工智能和机器人、海洋牧场、低空经济等产业新赛道，不断激发释放经济增长新动能。

江苏省提出，要在推进统一大市场建设中加快培育发展新质生产力，坚持从实际出发，构建高水平招商引资新模式，提高科技创新活跃度，统筹推进传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业培育，努力在全球产业竞争、创新驱动发展中抢占先机。上海市提出，要强化产业支撑，加快培育一批重大产业项目，深化科技、产业、金融高水平循环，持续做大三大先导产业规模，培育壮大新质生产力。强化需求支撑，兼顾稳外贸、扩内需，更好帮助企业拓市场、抢订单，持续激发消费活力。

四川省提出，要在全方位扩大内需上加力加劲，在推动三次产业发展上多做文章，在拓展外贸外资空间上协同发力，在防范化解重大风险上精准施策，在增进民生福祉上持续用力。河南省提出，坚决打赢经济发展夏秋季战役。要推动经济持续向好，精准调度抓运行，创新场景促消费，大抓项目扩投资，综合施策增效益。

“努力延续上半年稳中向好的开局，下半年各地均在千方百计提信心、扩内需、搞创新、促改革、谋发展。”中国国际经济交流中心科研信息部副部长刘向东表示，经济大省更要发挥挑大梁的作用，努力实现稳就业、稳企业、稳市场、稳预期等政策目标任务，因地制宜培育新质生产力，助力做大做强国内大循环，不断提升对外开放水平，以更积极的姿态、更务实的行动在新一轮改革发展中把握新机遇、谋求主动权，力争“十四五”规划目标任务顺利收官，并为“十五五”良好开局打下坚实基础。

7月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布数据显示，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，环比下降0.4个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.2%，分别环比下降0.4个百分点和0.5个百分点，均持续高于临界点，我国经济总体产出保持扩张。

中国物流信息中心分析师文韬向《证券日报》记者表示，整体来看，7月份受极端天气等短期因素影响，我国经济运行有所波动，主要是需求端偏弱运行，但生产活动保持扩张，高质量发展稳步推进，大型企业持续发挥压舱石作用，经济向好恢复的基础仍然较为牢固。预计随着“两新”“两重”等政策持续发力，城市工作以及整治“内卷式”竞争等逐步推进，下半年我国经济将继续运行在规模稳定扩张、质量持续提升的轨道上。

具体来看，7月份，生产指数和新订单指数分别为50.5%和49.4%，分别环比下降0.5个百分点和0.8个百分点，制造业生产活动继续保持扩张，市场需求有所放缓。

文韬表示，7月份，我国多地遭遇高温热浪、暴雨洪涝以及干旱等极端天气，给户外施工作业、居民日常生活等带来阻碍，进而影响到市场需求释放。综合来看，受短期因素影响，7月份市场需求偏弱运行。

同时，受近期部分大宗商品价格上涨等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51.5%和48.3%，分别环比上升3.1个百分点和2.1个百分点。其中，主要原材料购进价格指数自今年3月份以来首次升至临界点以上，制造业市场价格总体水平有所改善。

“从近期价格指数走势来看，当前市场价格协同性有所改善，但价格内卷问题仍然持续存在。预计近期实施的整治‘内卷式’竞争工作将有助于推动产业链价格的良性传导，促进制造业利润和效率的提升。”文韬说。

从重点行业看，装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.3%和50.6%，均持续高于临界点，高端装备制造业保持扩张；消费品行业PMI为49.5%，环比下降0.9个百分点；高耗能行业PMI为48.0%，环比上升0.2个百分点，景气度有所改善。

在文韬看来，7月份，新动能扩张势头虽较6月份有所放缓，但是稳中有增态势没有改变，产业结构持续优化，高质量发展稳步推进。同时，生产经营活动预期指数为52.6%，环比上升0.6个百分点，制造业企业对近期市场发展信心有所增强。

数据显示，7月份，非制造业商务活动增速较6月份有所放缓，但仍在扩张区间。其中，服务业商务活动指数为50.0%，环比略降0.1个百分点，总体稳定。

从行业看，在暑期假日效应带动下，与居民出行和消费相关的铁路运输、航空运输、邮政、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间，业务总量较快增长。

中国物流信息中心分析师武威对《证券日报》记者表示，7月份，暑期消费带动作用初步显现，相关行业表现良好。居民购物消费活动趋升，居民暑期出行活动趋于活跃，居民休闲娱乐活动意愿提升。

7月30日，财政部部长蓝佛安在《学习时报》上刊发题为《以优良作风凝心聚力 为经济持续向新向好贡献财政力量》的署名文章。文章指出，当前，我国发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。财政部将进一步把思想和行动统一到党中央关于经济形势的分析判断上来，运用好学习教育成果，发扬严和实的优良作风，推动经济社会高质量发展。

用好用足更加积极的财政政策，加大财政逆周期调节力度。加快发行和使用超长期特别国债、地方政府专项债券，尽早形成实物工作量。发挥财政资金引导和带动效应，推动各项政策效能不断释放。落实好助企帮扶各项财税政策，有效改善经济微观循环。统筹运用专项资金、税收优惠、政府采购和政府投资基金等政策工具，支持传统产业改造提升、新兴产业发展壮大和未来产业前瞻布局。指导督促地方做好隐性债务置换工作，积极稳妥化解地方政府债务风险。

以促消费为重点支持扩大内需，进一步释放国内市场潜力。不断完善支持养老、育幼、文化、旅游等服务消费的政策体系。完善免税店政策，推动免税商品零售业务健康有序发展。强化财政与金融政策协同联动，出台实施重点领域个人消费贷款和服务业经营主体贷款财政贴息政策，更好满足消费需求。持续推进“两重”项目建设。支持加快构建房地产发展新模式，实施城市更新行动，促进房地产市场持续健康发展。

加强民生保障，推动解决人民群众急难愁盼问题。加大稳就业政策实施力度，有力实施稳岗返还、税费减免、就业补贴等政策，强化重点群体就业保障。加大教育发展支持力度，推动教育资源扩优提质。深入实施社保、医疗、优抚等有关补助政策，健全分层分类社会救助体系，保障好困难群众基本生活。抓紧实施育儿补贴制度，逐步推行免费学前教育，发放失能老年人养老服务补贴，更好满足人民群众在“一老一小”方面的服务需求。

不断深化财税体制改革，更好释放财政治理效能。研究制定健全现代预算制度的意见，加强预算管理各项制度举措系统集成、协同高效。完善财政转移支付体系，增强地方自主财力。研究推进部分品目消费税征收环节后移并下划地方，优化增值税留抵退税政策，研究同新业态相适应的税收制度。加强财政科学管理，不断提升系统化、精细化、标准化、法治化水平。深入开展中央部门零基预算改革试点，支持地方深化零基预算改革。

国家统计局7月27日发布数据显示，6月份，制造业利润由5月份下降4.1%转为增长1.4%。总体看，6月份，规模以上工业企业实现利润总额7155.8亿元，同比下降4.3%，降幅较5月份收窄4.8个百分点。

1至6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%。国家统计局工业司统计师于卫宁表示，下阶段，面对复杂多变的外部环境，要纵深推进全国统一大市场建设，做大做强国内大循环，坚定不移推动工业经济高质量发展，不断巩固工业企业效益恢复基础。

装备制造业支撑作用突出

数据显示，6月份，规模以上工业企业实现利润总额7155.8亿元，同比下降4.3%，降幅较5月份收窄4.8个百分点。其中，制造业改善明显，利润由5月份的下降4.1%转为增长1.4%。从累计看，1至6月份规模以上工业企业营业收入增长2.5%，利润下降1.8%。

“6月份，营业收入保持增长，企业利润降幅收窄。”于卫宁分析，6月份，规模以上工业企业营业收入同比增长1.0%，增速与5月份持平，工业企业营收持续增长，为企业盈利恢复创造有利条件。

装备制造业营收、利润快速增长，支撑作用突出。于卫宁表示，6月份，装备制造业营业收入同比增长7.0%，较5月份加快0.3个百分点；利润由5月份的下降2.9%转为增长9.6%，拉动全部规模以上工业企业利润增长3.8个百分点，对规模以上工业企业利润支撑作用突出。

从行业看，6月份，装备制造业的8个行业中4个行业利润实现增长，其中，汽车行业在车企促销带动销量快速增长叠加重点企业投资收益增长等因素作用下，利润增长96.8%；电气机械、仪器仪表、金属制品等行业利润分别增长18.7%、12.3%、6.2%。

“6月份，制造业高端化、智能化、绿色化相关行业利润快速增长，为工业高质量发展提供稳定支撑。”于卫宁说。

数据显示，6月份，高端装备制造行业中的电子专用材料制造、飞机制造、海洋工程装备制造等行业利润同比分别增长68.1%、19.0%、17.8%；智能化、自动化产品生产加快带动相关行业利润增加，智能消费设备制造、绘图计算及测量仪器制造等行业利润分别增长40.9%、12.5%；绿色生产、绿色生活方式加快形成，推动相关行业利润增长向好，锂离子电池制造、生物质能发电、环境监测专用仪器仪表制造等行业利润分别增长72.8%、24.5%、22.2%。

消费品以旧换新政策持续显效

于卫宁表示，今年以来，“两新”政策支持品类及补贴范围不断扩大，带动相关行业利润改善明显。

数据显示，在大规模设备更新相关政策带动下，6月份，医疗仪器设备及器械制造、印刷制药日化及日用品生产专用设备制造、通用零部件制造等行业利润快速增长，同比分别增长12.1%、10.5%、9.5%。

此外，电子、家电、厨卫等消费品以旧换新政策持续显效，6月份，智能无人飞行器制造、计算机整机制造、家用空气调节器制造、家用通风电器具制造等行业利润分别增长160.0%、97.2%、21.0%、9.7%；行业链条相关的光电子器件制造、计算机零部件制造等行业利润分别增长29.6%、16.9%。

消费品以旧换新是今年提振消费的重要举措。财政部经建司副司长吴盖日前表示，上半年，消费品以旧换新工作取得积极成效，汽车、家电、家装、手机等商品销售额1.6万亿元，限额以上单位家电和音像器材、文化办公用品、通讯器材、家具商品零售额同比分别增长30.7%、25.4%、24.1%、22.9%，带动社会消费品零售总额同比增长5%。

“1月和4月，财政部已分两批累计预拨超长期特别国债资金1620亿元。近期，财政部配合国家发展改革委测算确定了各地区2025年资金规模，并下达第三批超长期特别国债资金690亿元，剩余资金将在10月份下达，支持各地做好消费品以旧换新工作。”吴盖说。

展望下一阶段，中国民生银行首席经济学家温彬表示，随着扩内需政策加力落地，加之应收账款回收效率提升带来的资金流动改善等因素，工业企业利润有望逐步摆脱负增长，向实质性修复迈进。

7月24日，由国家发展改革委、市场监管总局研究起草的《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》（下文简称修正草案）对外公开征求意见，公开征求意见时间为2025年7月24日至8月23日。

价格法自1998年正式实施，至今已执行有27年多的时间。这些年来，我国价格工作面临的形势发生明显变化，当前绝大多数商品和服务价格由市场形成，互联网平台经济等新经济新业态新模式不断涌现，一些行业低价无序竞争问题凸显，这些都对价格调控监管提出新的要求。

两部门在修正草案的起草说明中指出，修正草案共10条，主要涉及三方面内容，分别是：完善政府定价相关内容、进一步明确不正当价格行为认定标准、健全价格违法行为法律责任。此次修订在保持现行法律框架总体稳定前提下，以修正案形式推进修法，凝聚最大共识。

完善“低价倾销”认定标准

这是价格法正式实施以来的首次修法。

2023年，价格法修订列入《十四届全国人大常委会立法规划》。这两年多时间里，由国家发展改革委、市场监管总局成立修法工作小组，起草了修正草案初稿；过程中，赴多地开展调研，多次召开部门及专家座谈会，征求有关部门、地方相关部门、社会团体、企业、专家等意见——经反复研究，最终形成了该修正草案。

此次修法，最为外界关注的就是“不正当价格行为”相关条款的修订，尤其是有关“低价倾销”的规定。

现行价格法第十四条第（二）项的规定为：“在依法降价处理鲜活商品、季节性商品、积压商品等商品外，为了排挤竞争对手或者独占市场，以低于成本的价格倾销，扰乱正常的生产经营秩序，损害国家利益或者其他经营者的合法权益。”

修正草案将第十四条第（二）项修改为：“在依法降价处理鲜活商品、季节性商品、积压商品等商品或者有正当理由降价提供服务外，为了排挤竞争对手或者独占市场，以低于成本的价格倾销，或者强制其他经营者按照其定价规则以低于成本的价格倾销。”

如此一来，修正草案将低价倾销行为适用范围从“商品”扩展到“商品和服务”；规范对象除了“经营者”本身之外，还新增了“强制其他经营者按其定价规则低价倾销”的行为；删除了低价倾销行为造成的后果规定。

中国社会科学院大学法学院副教授韩伟对21世纪经济报道记者表示，现行价格法对制止低价倾销行为的规定，其构成要件较为复杂，适用范围仅限于商品，适用情形仅限于经营者自行销售，难以完全适应形势变化和执法实践需要。修正草案完善了价格法中低价倾销条款，有利于从法治层面规范市场价格秩序，助力遏制“内卷式”竞争。

韩伟进一步指出，草案优化了低价倾销行为的构成要件。一看手段，即看其定价是否低于成本，舍本销售；二看目的，即看其是否为了排挤竞争对手或者独占市场，即经营者企图通过低于成本的价格争取顾客，占领市场，或者扩大市场份额，从而达到削弱甚至驱逐竞争对手的目的。上述修改为加强监管执法提供有力法律支撑。

有业内专家对21世纪经济报道记者表示，现行价格法规定的低价倾销造成的危害，比如“扰乱正常的生产经营秩序”“损害国家利益或者其他经营者的合法权益”，这些危害后果在实践中存在难以认定的问题。因此，修正草案聚焦在“主观恶意”上，即“为了排挤竞争对手或者独占市场”，这样在执法认定时会更清晰。

韩伟还表示，对于低价倾销行为中“低于成本”的判断，《关于制止低价倾销行为的规定》提供了具体参考标准。依据该规定，低于成本是指经营者低于其所经营商品的合理的个别成本。

修正草案新增“强制其他经营者按其定价规则低价倾销”的行为，也是顺应经济社会发展趋势，比如，对于互联网平台企业或者大型商场强制相关商家参与促销活动，这类行为也将纳入法律规范。

中国人民大学法学院教授孟雁北表示，修正草案将低价倾销的适用范围从商品扩展至服务，适用主体从交易中的卖方扩展至制定定价规则的第三方，为加强低价倾销执法、整治“内卷式”竞争提供了法律支撑。

规范价格行为助力整治“内卷式”竞争

围绕价格法第十四条的修订，无疑是此次修法的重点。

除了低价倾销，修订草案还对操纵价格、哄抬价格、价格歧视、强制销售等不正当价格行为进行了规定。顺应当前数字经济的发展，修订草案还增加一款作为第二款：“经营者不得利用数据和算法、技术以及规则等从事前款规定的不正当价格行为。”

孟雁北表示，市场价格具有波动性，正常的价格波动是市场自身调节机制在发挥作用，但市场失灵则可能导致某一类商品或服务价格异常波动，因此，对市场价格的监管不可或缺。价格法是通过对市场价格行为的调整来稳定市场价格秩序，其中规范经营者的不正当价格行为是价格法规范市场价格行为的核心制度设计之一。

北京师范大学法学院教授张红表示，随着市场形势变化和科技水平发展，出现了多种形式的不正当价格行为。为了制止这些行为，价格法修正草案完善了低价倾销、哄抬价格、价格串通、价格歧视等认定标准。

中国宏观经济研究院经济研究所副所长郭丽岩对21世纪经济报道记者表示，当前，在市场上部分同质化产品供给较多背景下，为争取更大市场份额，部分企业通过挤压供应商利润等方式降低成本和商品售价，有的大企业通过拖欠账款或延长账期等方式挤压小企业，此类“以价换量”的行为破坏了产业协作生态、市场公平竞争秩序。对于这种滥用市场优势地位、挤压产业链上下游供应商或同业竞争对手的行为，广大企业要求开展整治的呼声越来越强烈。正因如此，积极回应群众和企业的诉求与呼声，修改完善“低价倾销”认定标准，强化对相关违法行为的规制，体现了法治政府的担当与作为。

近期，多个部门和地方政府都行动起来，加大相关行业和领域的“内卷式”竞争的整治力度。工业和信息化部表示，将加大汽车行业“内卷式”竞争整治力度，推动产业结构优化调整，加强产品一致性抽查，配合相关部门开展反不正当竞争执法，采取必要的监管措施，坚决维护公平有序市场环境，切实保障消费者根本利益，推动汽车产业高质量发展。市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求相关平台企业严格遵守电子商务法、反不正当竞争法、食品安全法等法律法规规定，严格落实主体责任，进一步规范促销行为，理性参与竞争，共同构建消费者、商家、外卖骑手和平台企业等多方共赢的良好生态，促进餐饮服务行业规范健康持续发展。

国家信息中心经济预测部产业经济研究室主任魏琪嘉表示，找准“内卷式”竞争成因，相应的治理对策才能更具针对性。一是个别领域公平竞争失序，背后是微观领域相应标准规范的缺失，应推动行业协会加快探索相应的产品质量标准规范。二是个别领域价格信号失灵，价格严重偏离成本，即便有量的积累，也无法真正产生效益，行业可能反而失去发生质变的动力和资金支撑。三是个别领域优惠政策失当，一定范围内存在的过度承诺、人为压低要素价格等行为，不利于经营主体按照市场规律去配置资源。

韩伟表示，“内卷式”竞争带来的问题，除了价格还涉及质量等其他领域的监管，需要综合整治。低价无序竞争作为“内卷式”竞争最为突出的表现之一，除了价格法，其他法律也可以发挥重要作用。比如新修订的反不正当竞争法第14条规定，平台经营者不得强制或者变相强制平台内经营者按照其定价规则，以低于成本的价格销售商品，扰乱市场竞争秩序。现行反垄断法第22条也明确禁止具有市场支配地位的经营者没有正当理由，以低于成本的价格销售商品。针对低价无序竞争问题，修订后的价格法将与反垄断法、反不正当竞争法构成综合法律监管体系，在整治“内卷式”竞争方面协同发力。同时，三部法律治理低价无序竞争的侧重点与机理存在一定差异，价格法聚焦维护正常价格秩序，反垄断法与反不正当竞争法关注维护公平竞争秩序，执法实践中也要做好协调与衔接。