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对于飞鹿股份（300665.SZ）来说，股票激励计划似乎成了任意打扮的“小姑娘”。
近日，飞鹿股份披露《关于调整2022年限制性股票激励计划公司层面业绩考核指标的公告》。以2023年为例，飞鹿股份调整前的营业收入和净利润考核目标分别为11.25亿元、2901万元，调整后的考核目标分别为9.38亿元和1892万元，较原目标分别下降了约16.6%和35%。
飞鹿股份如此花心思调整，或与股票激励对象相关。
长江商报记者发现，飞鹿股份本次股票激励对象为75名核心管理人员，其中公司董事长章卫国独揽112万股，占本激励计划授出权益数量的比例达21.92%。飞鹿股份也因此被质疑变相向高管利益输送。
需要关注的是，今年3月中旬，飞鹿股份发布定增预案，预计募集资金总额不超过1.39亿元，发行价为6.6元/股，由章卫国夫妇控股的公司全额认购。
长江商报记者发现，2021年年底，章卫国完成的一次减持中，以集中竞价方式减持的均价超过11.11元/股，以大宗交易方式减持的价格也达到了8元/股。
一位资产管理分析师向长江商报记者表示，章卫国大举减持后又低价增持，难以避免“高卖低买”的争议。
2022年考核不达标后降低目标
股票激励计划考核目标不达标，飞鹿股份拟下调目标要求。
回溯公告，2022年7月8日，飞鹿股份召开2022年第二次临时股东大会审议通过了《关于<株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司2022年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》。
本次股权激励，计划在2022年至2025年会计年度中，分年度对公司的业绩指标进行考核。上述考核均以2021年营业收入和净利润为基础，2022年营业收入增长率不低于50%，或者净利润增长率不低于50%；2023年营业收入增长率不低于80%，或者净利润增长率不低于130%；2024年营业收入增长率不低于110%，或者净利润增长率不低于200%。
公告特别强调，上述“净利润”指标计算以经审计的归属于上市公司股东的净利润并剔除本次及其它激励计划股份支付成本影响后的数值作为计算依据。
2021年，飞鹿股份实现营业收入6.25亿元，净利润1261.50万元。按此计算，飞鹿股份2022年至2024年营业收入的考核目标分别为9.38亿元、11.25亿元和13.13亿元；净利润考核目标分别为1892万元、2901万元和3785万元，营业收入和净利润满足其一即可。
2022年，飞鹿股份实现营业收入6.64亿元，同比增长6.27%；净利润亏损1.02亿元，同比下滑911.48%，两项指标无一达到考核目标。
今年8月7日，飞鹿股份披露《关于调整2022年限制性股票激励计划公司层面业绩考核指标的公告》，拟将2023年至2025年公司层面营业收入增长率指标由80%、110%、130%下调至50%、80%、110%，净利润增长率指标由130%、200%、220%下调至50%、130%、200%，营业收入和净利润满足其一即可。
调整后，飞鹿股份2023年至2025年营业收入的考核目标分别为9.38亿元、11.25亿元和13.13亿元；净利润考核目标分别为1892万元、2901万元和3785万元。
以2023年为例，飞鹿股份调整前的营业收入和净利润考核目标分别为11.25亿元、2901万元，调整后的考核目标分别为9.38亿元和1892万元，较原目标分别下降了约16.6%和35%。
飞鹿股份表示，公司制定的各项经营目标的实现进度受到影响，如公司继续执行原定的业绩目标和实现周期，不符合客观经济发展事实，也违背了公司实施股权激励计划的初衷，势必削弱激励效果和员工积极性。故公司决定，对公司层面部分业绩考核指标进行调整。
章卫国被质疑“高卖低买”
那么，如果飞鹿股份的激励计划无法实施，谁受的影响最大？
公告显示，飞鹿股份本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为511万股，占公司股本总额1.73亿股的2.95%。
有意思的是，本次激励对象为75名核心管理人员，其中公司董事长章卫国独揽112万股，占本激励计划授出权益数量的比例达21.92%。
近日，飞鹿股份还披露《2023年股票期权激励计划（草案）》，拟授予股票期权共1958万份，其中首次拟向68名激励对象授予股票期权1568万份，2023年至2025年公司层面营业收入增长率和净利润增长率指标与《2022年限制性股票激励计划（草案）（修订稿）》保持一致。
对此，深交所向飞鹿股份下发问询函，要求公司说明是否存在降低公司层面业绩考核指标向相关董事、高级管理人员等激励对象变相输送利益等情况。
2023年一季度，飞鹿股份实现营业收入1.06亿元，同比增长115.82%；净利润365.15万元，同比增长135.04%。
4月份，飞鹿股份还在互动平台表示，目前公司在手订单充足，各工厂正在正常有序生产经营，产能能够满足市场订单需求。
按此增长速度以及公司的说法，飞鹿股份很有可能完成2023年业绩考核。
需要注意的是，4月18日晚间，飞鹿股份公告显示，在2023年第一次临时股东大会上，公司《关于向特定对象发行股票方案的议案》等全部议案获得高票通过。
3月中旬，飞鹿股份发布定增预案称，拟以6.6元/股发行价向上海嘉麒晟科技有限责任公司（简称“嘉麒晟科技”）发行不超过2100万股，预计募集资金总额不超过1.39亿元，将全部用于补充流动资金。飞鹿股份表示，通过本次定增，将满足公司主业拓展及新能源产业开拓所需要的资金投入。
公告显示，本次定向增发由飞鹿股份董事长、实际控制人章卫国夫妇控股的嘉麒晟科技全额认购。嘉麒晟科技成立于2023年2月10日，注册资本2000万元，分别由章卫国、盛利华持股80%、20%，章卫国与盛利华为夫妻关系。
长江商报记者注意到，2021年年底，章卫国完成的一次减持中，以集中竞价方式减持的均价超过11.11元/股，以大宗交易方式减持的价格也达到了8元/股。
长江商报记者发现，从2022年5月份起，飞鹿股份股价从未低于6.6元/股。截至8月14日收盘，章卫国夫妇包揽的此次定增浮盈达3759万元。
一位资产管理分析师向长江商报记者表示，章卫国大举减持后又低价增持，难以避免“高卖低买”的争议。