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迭创新高的金价，正带动白银期货买涨热情潮涌。

截至4月8日11时，国内白银延期交易主力合约报价在7132元/公斤，盘中一度触及涨停，达到过去10年以来最高值7170元/公斤。

“这背后，是黄金白银价格涨跌有着较高的正相关性，随着黄金价格持续飙涨，部分投资机构将买涨白银作为新的获利投资策略。”一位国内CTA策略私募基金交易员告诉记者。

在他看来，4月以来国内白银延期交易主力合约从6459元/公斤大涨至7132元/公斤附近，主要是受到外盘白银期货价格飙涨的影响。4月以来，COMEX白银期货主力合约报价从25.14美元/盎司大涨至28.08美元/盎司，直接推动国内白银延期交易价格水涨船高。

“当前市场普遍预期，只要黄金价格持续迭创新高，这轮白银买涨潮不会停歇。因为越来越多投资资金意识到黄金追涨成本日益增加，转而加仓白银多头，作为押注贵金属这轮大涨行情的替代品。”一位华尔街对冲基金经理指出。

但是，面对持续飙涨的白银价格，越来越多投资机构开始悄悄逢高获利套现离场。

在他们看来，相比黄金，白银的投机属性与价格波动性更大，高位追涨所带来的投资风险远远高于黄金。

“目前，支撑白银价格持续上涨的最大动能，仍是围绕金银价格比的套利投资。”上述华尔街对冲基金经理直言。当前COMEX黄金白银期货的金银价格比仅有83.6，低于年初的高点88，这令部分投资机构认为在金价上涨动能不减的情况下，白银价格似乎依然偏低，纷纷继续追涨白银套利。

金银价格比套利投资潮涌

悄无声息之间，白银正成为这轮金价飙涨行情的“最大受益者”。

4月以来，COMEX白银期货终于摆脱今年以来在22-25美元/盎司的盘整走势，掀起一轮快速上涨行情，一度刷新近年高点28.2美元/盎司。

这背后，对冲基金等资管机构的推波助澜“功不可没”。

美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的最新数据显示，截至4月2日当周，对冲基金为主的资管机构持有的COMEX白银期货期权净多头头寸较前一周增加1950.5万盎司，成为推高白银价格的最大资本力量。

“华尔街资本推高白银价格，也在情理之中。以往，只要黄金价格飙涨创新高，华尔街投资机构都会掀起白银买涨潮。”前述华尔街对冲基金经理指出。

一直以来，只要金银价格比突破80整数关口并处于较高水准，华尔街会出现两种判断，一是金价偏高，二是白银价格偏低。但在多数情况下，华尔街更倾向于押注后者而追涨白银价格。

究其原因，一是白银价格的波动性较大，能创造更高的投资回报，二是白银期货的操作成本较低，有助于对冲基金们放大资金杠杆投资实现收益最大化。

“如今，对冲基金追涨白银期货，更显得胸有成竹。”一位贵金属期货经纪商指出，一是在国际地缘政治风险持续升级，油价上涨导致通胀卷土重来，全球央行继续增加黄金储备的利好因素驱动下，金价正“无视”美联储降息步伐延后与美元走强而迭创新高，似乎拥有更强的上涨动能，二是得益于光伏产业的发展，2024年白银下游需求保持增长，令今年白银供需关系趋紧，也给白银价格上涨带来了更强支撑。

世界白银协会预期，2024年白银仍将有一定供求缺口，这也成为众多华尔街投资机构敢于追涨COMEX白银期货的一大底气。

“目前，市场普遍预期COMEX白银期货短期内有望突破28美元/盎司，因为迭创新高的黄金价格与金银价格比，正令更多资本认为白银价格偏低，持续涌入这个市场。”这位贵金属期货经纪商指出。由于白银期货的交易成本较低，不少中小型资本甚至将白银作为押注黄金价格继续迭创新高的替代品。

光大期货发布最新报告指出，金银价格比正受到被市场密切关注，若市场仍看好黄金，资金可能分流转向白银，特别就基本面而言，今年白银仍将存在一定幅度的供求缺口，所以当黄金不断创出新高，必然会带动市场的白银看涨情绪。

国内机构谨慎应对白银牛市行情

面对迭创新高的国内白银延期交易价格，不少国内CTA策略私募基金却在逢高获利了结。

上述国内CTA策略私募基金交易员告诉记者，本周他们开始着手结清部分国内白银延期交易合约与COMEX白银期货多头头寸，因为他们担心白银价格可能突然高位回落，令他们此前积累的收益“付诸东流”。

“这背后，是白银价格的波动性明显高于黄金，尽管围绕金银价格比的套利投资具有较高的胜算，但白银价格的短期高波动性很容易令机构即便看准白银价格波动方向，却因为短期白银价格异动而遭遇大幅亏损。”他指出。

记者还了解到，相比国内投资机构的谨慎，不少国内白银加工企业也纷纷抓住这轮白银价格上涨行情加大套期保值力度。

一家专注设计生产银制饰品的白银加工企业负责人向记者透露，4月以来，受国内白银延期交易价格大涨影响，他们持续在价格高点建立白银空头头寸，一方面能锁定现有白银库存的估值增长收益，另一方面也能将白银套期保值操作的收益用于采购新的白银原料，缓解当前白银价格上涨所带来的原材料购买成本增加压力。

在他看来，尽管当前白银价格仍处于飙涨状况，但产业链上下游企业都严阵以待——不敢高位囤积更多白银原料，担心白银价格突然高位回落导致企业采购方面出现较大亏损。

“目前，我们都在密切关注黄金价格何时高位回落，因为这可能是这轮白银上涨行情的休止符。”这位白银加工企业负责人直言。

4月6日，为期3天的清明小长假正式收官。多家在线旅游平台发布的消息显示，作为春节后的第一个小长假，清明假期的旅游市场迎来了一波出游小高峰。

当日，据文旅部披露的数据，2024年清明节假期3天，全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。

多地接待游客人次同比大幅增长，景区门票提前售罄

澎湃新闻（www.thepaper.cn）搜索发现，多地文旅部门和多家景区披露的数据显示，接待游客人次同比大幅增长。

4月6日晚间，江苏省文旅厅发布的数据显示，清明假期全省纳入监测的634家A级旅游景区和195个省级以上乡村旅游重点村共接待游客1623.87万人次，游客消费总额达72.76亿元，日均同比分别增长111.5%和98.9%。

扬州市文旅局发布的消息称“过夜人次前所未有”。据扬州市文旅局数据，清明假期全市累计接待过夜游客同比增长78.5%，比2019年增长40.6%。全市重点监测的39家酒店平均出租率为80%，主城区平均出租率为90%。

据甘肃省文旅厅发布的数据，清明假日三天，甘肃天水市（2区5县）共接待游客94.65万人次、实现旅游综合收入5.4亿元，其中4月6日接待游客28.9万人次、实现旅游综合收入1.6亿元；4月5日，天水市（2区5县）接待游客34.86万人次，再创今年新高，实现旅游综合收入1.98亿元。

景区方面，据九寨沟管理局发布的消息，清明假期，九寨沟景区共接待游客近3.8万人。其中，清明假期第一天，九寨沟风景区共接待游客10240人次，同比增长117.55%；清明假期第二天，九寨沟迎来假期旅游高峰，当天共接待游客21204人次，同比增长376.28%。

镇江市文旅局4月6日披露的数据显示，4月4日，镇江市“三山”景区（金山风景区、焦山风景区、北固山风景区组成的三山风景区）共接待游客4.98万人次，同比增长221.29%；茅山景区共接待游客1.3万人次，同比增长52.94%。4月5日，“三山”景区共接待游客7.65万人次，同比增长393.55%；茅山景区接待游客1.95万人次，同比上升129.41%。

峨眉山景区发布的数据显示，截至4月6日18:00，峨眉山景区累计接待游客73258人次，较2019年增长38.24%。

与此同时，多地景区门票提前售罄。

如泰山风景区早在4月2日就发布提示称，4月4日、5日的夜间票均已售罄。4月4日，泰山风景区又发布消息称，4月4日、4月5日12:00-24:00的泰山门票均已售罄。4月5日，泰山景区还发布紧急通告称，在园游客量已经达到瞬时最大承载量阈值，决定自12:30起暂停检票入园一小时，13:30恢复检票入园。

据乐山大佛景区管委会发布的公告，4月4日15:04，乐山大佛景区当日的白天游山门票已售罄；4月5日10:47，乐山大佛景区当日的白天游山门票就已售罄。

天水麦积大景区管委会发布的公告也显示，4月4日10:57，当日门票已售完；据麦积山大景区4月4日15:53发布的公告，麦积山景区4月5日的门票已经售罄。4月6日11:08，麦积山景区4月6日门票售罄。

短途游更受青睐，国内本地游、周边游订单分别同比增长211%、350%

文旅部发布的消息显示，自驾、骑行、徒步成为清明假日出游的热门方式，短途游、周边游以及本地游受青睐。

携程数据显示，清明假期，国内本地游、周边游订单分别同比增长211%、350%；回乡祭祖传统带热乡村微旅游，乡村游订单同比增长239%。

途牛数据显示，清明出游的高峰出现在假期首日，即4月4日。更多游客选择了1-2天的短途行程，出游人次占比接近71%；更多游客选择周边游，出游人次占比为50%。不过，也有近10%的游客选择了4天及以上的出游行程，他们大多通过拼假连游的方式提前出游。

另据美团数据，清明假期日均消费规模同比增长39%，北京、上海、深圳、广州、成都等城市消费规模居全国前列。

在目的地选择上，同程旅行数据显示，北京、成都、上海、重庆、深圳、广州、西安、杭州、苏州、南京为清明假期最热门的国内旅游目的地。“下江南”成为游客清明出游的热门选择。其中，南京清明假期旅游热度同比上涨29%，苏州旅游热度同比上涨25%。

携程数据则显示，上海、北京、成都、杭州、广州等地的旅客假期期间最爱到周边旅游，全国周边游热门目的地Top10包括：杭州、南京、苏州、广州、上海、天津、北京、济南、扬州、武汉。

从住宿、打包旅游、景点门票等预订来看，途牛数据显示，清明小长假期间，途牛度假酒店预订量较去年同期增长68%；打包旅游产品预订中，自驾游产品热度提升显著，出游人次较去年同期增长61%。

途家民宿数据显示，截至4月6日，2024年清明期间平台热门城市民宿预订量同比增长2.2倍。平台热门城市TOP10为北京、成都、重庆、南京、天津、杭州、西安、大理、洛阳和苏州。

携程数据显示，清明节假期，山岳类景区清明假期门票订单量同比增长770%；赏花类景区门票订单同比呈现391%的涨幅；公园类景区搜索热度同比增长超30%。同程旅行数据显示，清明假期博物馆搜索热度环比上涨108%。

天水旅游订单量同比增长超21倍，当地麻辣烫店备菜提前用完

值得关注的是，今年清明假期，新兴旅游目的地成为假期新热点。

文旅部披露的数据显示，游客量涨幅超过50%的目的地城市分别为泰安、淄博、天水、开封、景德镇。其中，近期因麻辣烫火出圈的甘肃天水持续“热辣滚烫”，旅游订单量同比增长超21倍。

可见的是，今年3月以来，天水接待游客人次屡创新高。据甘肃省文旅厅4月6日发布的消息，3月以来，天水市已累计接待游客613万人次，实现旅游综合收入35亿元。

据去哪儿平台统计，自2月26日起天水的搜索量开始逐步上升，搜索增速同比增长2000%。清明假期，北京至天水的火车票部分车次商务座和一等座早早售罄；天水酒店预订量增长12倍。与此同时，天水还将游客吸引至整个甘肃。去哪儿数据显示，清明假期甘肃全省景区门票销量同比增长6.7倍，兰州、张掖、嘉峪关、陇南景区门票销量也同比上升超10倍；清明甘肃全省酒店预订量同比增长3.1倍，天水成为全省TOP4热门酒店预订城市。

位于天水的晓红麻辣烫店的负责人顾萃告诉澎湃新闻，清明假期第一天，店里下午三点就没菜了，打算闭店，然而，顾客一定要进店吃。“又不好赶，一堆人逼着我去买菜。”顾萃无奈道，“结果菜市场就剩几个豆泡，然后就剩野菜了，顾客说野菜也行，来都来了。”顾萃称，自己的头发已经3个月没剪了，清明假期还发动了亲戚朋友都来店里帮忙。

值得一提的是，据甘肃省文旅厅4月5日消息，由于假期游客量激增，秦州区、麦积区、秦安县、甘谷县宾馆住宿率均接近100%，其余周边县区宾馆住宿率接近74%。天水市随之推出一系列游客分流措施，秦州区部分中小学操场、医院面向外地游客免费提供停车位，设立秦州区玉泉中学和麦积区区委党校临时住宿点，当天协调解决旅客住宿800余人次。

途家民宿的预订数据显示，截至4月6日，天水民宿预订量同比增长18.8倍，增速排名第一。从客源地看，清明假期期间，前往天水的游客中，超六成来自甘肃省外，北京、陕西、青海、浙江和河南的客人最多。途家平台上，天水古城、兰天城市广场、天水站等麻辣烫“一线”位置的民宿是最热商圈。

新兴旅游目的地成为假期新热点，开封五一期间已有民宿满房

除了天水，开封、淄博、泉州、大同等诸多小城市也备受关注。

在去哪儿平台上，今年清明假期，开封和泉州在“王婆说媒”、“簪花游”的特色文旅标签带动下，酒店预订量同比增幅分别达到4.5倍、3.3倍，并且从客源年龄看，“00后”是最大的主力，占比近四分之一。

在途家民宿的平台上，大同民宿预订量同比增长18.5倍排名第二。此外，去年爆火的淄博延续热度，预订量同比增长14.5倍排名第三，锦州、汉中、徐州、宣城、景德镇、丹东、延边排名分列四至十位。

另外，途家平台上，开封假期民宿预订量同比增长5.7倍，其中超六成客人为“00后”，组团勇闯相亲局。

途家数据显示，王婆所在的万岁山景区房源搜索量暴涨800%，热门预订商圈TOP3为清明上河园、开封鼓楼广场和老河南大学商圈。从客源地看，除了郑州、许昌、周口等省内周边城市外，开封还吸引了北京、上海、天津、石家庄等地客人前往。值得注意的是，开封五一期间已有部分民宿满房。

一个出圈标签能带来多大的消费力？去哪儿大数据研究院估算了一笔账，吃一顿天水麻辣烫人均消费30元，带动当地交通、住宿等消费650元；一张开封万岁山·大宋武侠城景区门票仅需80元，带动当地交通、住宿消费850元；体验一次泉州簪花仅需40元，带动当地交通、住宿900元。

“随着旅游市场主力年轻化，旅客对目的地的选择呈现多元化趋势，追求独特且具有辨识度的产品或场景，对千篇一律的古城、打卡点、小吃已厌倦。一条老街、一个菜市场、一份独特的美食，都可能成为一座城市‘爆火’的引子。对于当地来说，想将流量转化为消费，还需讲诚信、重服务，用诚意和更好的服务打动旅客，实现口碑与经济效益双丰收。”去哪儿大数据研究院研究员肖鹏表示。

入出境旅游人数接近2019年同期水平

另据文旅部的消息，今年清明假期入出境旅游人数接近2019年同期水平。

文旅部披露的数据显示，清明假期3天，入境游客104.1万人次，出境游客99.2万人次。港澳居民返乡祭祖、探亲访友、观光购物等需求增加，东南亚等近程市场的海外侨胞入境人数上升明显。出境游方面，日本、泰国、韩国、中国香港、马来西亚、新加坡、澳大利亚、中国澳门、印度尼西亚、阿联酋等是热门目的地。

携程数据显示，清明假期，曼谷、吉隆坡、首尔、东京、伦敦的旅客入境订单最多，通过Trip.com预订入境游接送机的订单量同比增长218%。

同程旅行数据显示，清明假期入境机票最热门的目的地为上海、北京、广州。除北上广外，成都、杭州、青岛、厦门、昆明等城市的入境机票也较热门。来自中国香港和中国澳门的居民则更多选择从广州、深圳、珠海口岸来到内地旅行。同程旅行数据显示，清明前夕港澳居民对广州、深圳、珠海的旅游信息关注度显著增长，相关搜索量同比增长78%。

出境游方面，途牛数据显示，泰国、日本、马尔代夫、印度尼西亚、英国-爱尔兰连线、埃及、阿联酋、斯里兰卡、新西兰、新加坡等目的地是游客更为热门的选择。途牛指出，“新马泰”免签以来，途牛“机票+目的地”半自由行的旅游产品需求增长显著，如曼谷、曼芭连线、普吉岛等主打纯玩0购物、8人小团、1-2天自由活动、网红景区的旅游产品，在清明期间受到了更多25-35岁年轻游客的青睐。

同程旅行数据则显示，清明小长假期间，中国香港、中国澳门仍是内地游客出游的首选目的地。此外，曼谷、吉隆坡、东京出境游热度较高。其中，曼谷-芭提雅、泰国-新加坡-马来西亚等热门东南亚旅游线路迎来出游热潮。

有业内人士表示，今年清明假期，吃住行游购娱等多个生活服务业消费向好，彰显了内需潜力。同时，各地结合区域特色打造的新型消费模式、节庆活动等，在促消费方面效果显著，跨业态联动的场景大量涌现，平台线上线下营销手段不断翻新，2024年消费市场有望持续升温。

虽然，今年前两个月的数据显示，中国新能源车在全球占比出现了轻微下降，但依然保持占据六成。同时，世界各地区的新能源车发展呈现出明显的不均衡性。在业内人士看来，企业要改变以往汽车出口打“游击战”的情况，特别是在欧洲市场建立起良好口碑和信誉。

中国新能源车已连续两年全球占比超六成

最近，乘联会秘书长崔东树发文称，1-2月全球汽车销量达到1265万台，新能源汽车达到190万台。其中，纯电动车占比9.8%、插电混动5.2%、混合动力6.4%，油电混动占比提升。1-2月，中国新能源乘用车占比全球新能源62%。

崔东树认为，1-2月中国新能源车在东南亚市场表现很好，这也是由于中国产业链强大，形成国内市场和出口双增长的态势。事实上，2022年中国新能源车世界新能源份额就已经超过60%，2023年占比更达到了64%，中国在世界插电混动市场更是呈现超强表现，2024年1-2月达到70%的超高水平。

2023年，世界汽车销量累计8901万台，其中新能源汽车销量1429万台，燃油车销量总比占比相对下降。2024年1-2月，全球汽车销量达到1265万台，新能源汽车达到190万台。其中纯电动车的占比达到9.8%，而插电混动达到5.2%。混合动力占到6.4%，油电混动的占比提升。全球新能源车结构以狭义乘车为主，2024年1-2月占比达到97%的比例，而新能源商务车占比3.1%。在新能源乘用车中，SUV占55%，是目前全球新能源的主力，轿车占36%，MPV占比还是比较低。

比亚迪插混全球份额仍居领军地位

“从车企的插电混动份额来看，比亚迪表现最为突出。”崔东树指出，该品牌从2020年占世界插电混动份额下降到6%的低位，到2021年上升到16%的水平，2023年更是飙升至36%。2024年初，比亚迪插混份额稍有下降，但仍体现出在该领域的领军地位。相比之下，德国大众的插电混动份额，从2020年的20%到2024年下降至5%。

受到高基数和各国补贴政策退出的影响， 2024年欧美新能源乘用车开局偏弱后，各自开始逐步走强。由于春节因素，2月的中国新能源高基数低增长，欧洲和北美的2024年1-2月增长都在20%左右，在欧洲政策补贴退出的背景下，增速波动不大。

世界新能源车渗透率总体呈现快速提升趋势。2022年达到13%的水平，2023年进一步增加至16%。不过，2024年略有下降，仅为15%。2024年渗透率中，中国新能源渗透率达到29%。国际方面，德国达到16%，挪威高达65%，而美国是10%，日本仅为3%。可见，世界新能源发展呈现出明显的不均衡性。

出口切莫再打“游击战”

此前，崔东树称，目前我国新能源自主品牌出口的主要问题，是出口的市场波动比较大，尤其对欧洲市场面临的陆运较难。未来中国自主品牌参与国际竞争，需要在技术方面做到有效的提升，确保自己的产品技术和标准达到欧洲的标准，尤其在测试、环保等各方面来说都要按照欧洲的标准去做，新能源车产品要按照欧洲人的当地需求去做，进行针对性的改进。新能源车产品方面要做本土化适应改进的大量工作，才能获得较好的满意度。

与此同时，我国在销售维护方面，也要继续努力，在海外建立良好的使用环境。不管是充电设施还是售后维护等，都应建立有效的保障机制，确保用车满意度提升，防止出现前期出口发展中国家的服务“烂尾”现象。前期出口那种承包式的维修比较差，口碑相对比较差。要改变汽车出口打“游击战”的被动情况，目前中国新能源车出口要建立好欧洲市场的口碑和信誉。

4月1日，央行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，以维护银行体系流动性合理充裕，操作利率维持1.8%不变。鉴于当日有500亿元逆回购到期，故央行公开市场实现净回笼480亿元。回看上周（3月25日至3月29日，下同），央行累计开展逆回购8500亿元，对冲到期量后实现净投放8280亿元，以维护季末流动性平稳。

市场资金利率也有所回落。据全国银行间同业拆借中心数据梳理，上周DR007（银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率）均值为1.98%。其中，3月27日报2.0147%，3月29日报2.0124%，分别为月内最高及次高水平。截至4月1日16时30分，DR007报1.8734%。

东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，4月份是财政支出“小月”，但经历一季度特别国债资金下拨地方、地方政府债券发行相对放缓之后，4月份地方政府债券发行将会放量，净融资有望显著增加。另外，在“信贷平衡投放”要求下，4月份信贷投放规模有望实现同比多增。这些因素都可能对资金面造成一定影响，预计4月份市场流动性仍将处于偏紧状态，DR007均值会继续运行在短期政策利率上方。

可以预见的是，央行将继续通过公开市场操作等方式维护流动性合理充裕。值得关注的是，央行副行长宣昌能3月21日在国新办举行的新闻发布会上表示：“我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间。”

那么，短期内是否会迎来降准或降息？“今年前两个月宏观数据超出市场预期，3月份官方制造业PMI指数大幅反弹，这意味着一季度GDP增速有望达到5.0%左右，高于预期。5年期以上贷款市场报价利率大幅下调和全面降准也在2月份落地，因此，短期内降息降准的概率都不大。”王青说。

不过，王青认为，接下来大规模设备更新和消费品以旧换新等稳增长措施将扎实推进，房地产支持政策仍需进一步加码，不排除年中实施降息降准的可能。

随着企业在春节过后加快复工复产，市场活跃度提升，3月份制造业PMI超预期回升。

国家统计局3月31日发布的数据显示，3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，较上月上升1.7个百分点，时隔5个月后重返50%以上的景气区间。

3月份非制造业商务活动指数为53.0%，比上月上升1.6个百分点，创出自去年7月以来的新高。综合PMI产出指数为52.7%，比上月上升1.8个百分点，表明我国企业生产经营活动扩张加快。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为， 3月份PMI指数大幅回升，且重回荣枯线之上，既有季节性因素影响，也表明经济回升向好态势进一步明确。当前经济全面回升正处于逆水行舟、不进则退的关键时期，必须鼓足干劲、攻坚克难，全力抓好各项政策任务落实，持续巩固经济回升向好基础。

制造业景气面明显扩大

3月份制造业PMI在连续5个月运行在50%以下后重回扩张区间，反映出经济运行边际改善，回升明显。在调查的21个行业中有15个位于扩张区间，比上月增加10个，制造业景气面明显扩大。

关于制造业PMI回升的原因，中国物流信息中心专家文韬分析，一是宏观政策逐步落实到位，政策效果不断显现；二是企业信心进一步上升，经济内生动力继续增强；三是我国对外开放力度进一步加大，稳外贸政策效果进一步显现，同时全球经济尤其是亚太地区经济回升力度加大，有利于我国商品出口进一步活跃；四是3月份指数回升具有季节性特征，每年春节过后制造业都有所回升。

制造业PMI中的分项指数变化显示，市场供需协同增长，四大行业联动回升，大中小企业均有改善，宏观经济整体回升向好。

3月份制造业PMI中的生产经营活动预期指数为55.6%，比上月上升1.4个百分点，升至较高景气区间，表明企业对近期市场发展信心增强。从行业看，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数均位于60.0%以上高位景气区间。

从需求端来看，3月份新订单指数为53%，较上月上升4个百分点，升幅较为明显；新出口订单指数为51.3%，较上月上升5个百分点，在连续11个月运行在50%以下后回到扩张区间。随着稳经济扩内需稳外贸政策稳定发力，经济内生动力不断释放，同时外部需求也有所改善，市场需求较好增长。

从生产端来看，3月份生产指数为52.2%，较上月上升2.4个百分点，从业人员指数为48.1%，较上月上升0.6个百分点。春节假期影响消退，天气逐步回暖，各地企业和工地全面开工复工，需求增长带动企业生产意愿上升，春节过后各地员工返岗上岗也对生产有较好保障，企业生产活动扩张。

受供需回暖影响，3月制造业就业边际改善，从业人员指数录得48.1，高于前值0.6个百分点，结束了近三个月的回落趋势，但依然位于收缩区间。

价格方面，制造业成本提高但销售价格低迷，企业盈利压力加大。3月主要原材料购进价格指数上升0.4个百分点至50.5；出厂价格指数下降0.7个百分点至47.4，持续回落至收缩区间。

张立群表示，需注意出厂价格指数的回落，联系到反映需求不足企业占比仍然超过60%，可以认为需求不足的问题仍然突出，宏观经济总量供大于求的矛盾尚未解决。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河也提到，调查结果显示，企业生产经营中仍面临一些突出问题，比如反映行业竞争加剧、市场需求不足的企业比重仍然较高。当前推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新等政策措施还需进一步细化落实，为制造业高质量发展提供有力支撑。

从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为51.1%、50.6%和50.3%，比上月上升0.7、1.5和3.9个百分点，均高于临界点。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，目前小型企业PMI回升至50.3%，也是在连续11个月运行在50%以下后回到扩张区间，说明微观主体活力较好释放。长远看，国内制造业需求仍有修复空间，尤其是商品消费需求仍低于常年水平。随着后续制造业减负、金融支持等政策效果持续显现，制造业经营与库存状况还将持续改善。

新动能相关服务业保持活跃

非制造业的景气度也大幅回升。由于非制造业没有综合指数，通常以商务活动指数来反映非制造业经济的总体变化。

国家统计局发布的数据显示，3月份中国非制造业商务活动指数为53%，较上月上升1.6个百分点，连续4个月上升，且升幅较上月继续扩大，创出自去年7月以来的新高，显示非制造业经营活动在前几个月蓄势盘整基础上加快增长。

中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，总体来看，非制造业经营活动持续回稳向好，建筑、生产性服务、新动能和社会融资相关行业均有较好表现。经济活动的持续上升给企业信心带来积极影响，业务活动预期指数升至58%以上，建筑业和服务业业务活动预期指数较上月均有上升。

结合细分数据变化来看，经济相关活动加速启动，新动能相关服务业保持活跃，融资环境继续趋好，企业信心也有所增强。

随着政策对新经济、新业态和新模式的大力扶持，以创新驱动为引领的新动能继续保持强劲发展态势，在服务业中也有所体现。以电信运营和互联网及软件技术服务业为代表的信息服务业持续保持较快增长态势，近几年，两个行业的商务活动指数均值持续高于非制造业商务活动指数均值。3月份，两个行业商务活动指数均连续2个月环比上升，且升幅较上月有所扩大，指数水平均在58%以上。

中国物流信息中心专家武威表示，但也要看到，相对于经营活动，需求侧回升力度仍有待加强。3月份，非制造业新订单指数较上月上升0.6个百分点，但仍在47.4%，建筑业和服务业的新订单指数均在50%以下，企业调查显示，反映市场需求不足的企业比重结束连续2个月下降走势，升至59.8%。春节过后，零售、住宿餐饮以及旅游相关行业需求淡季回调对非制造业市场需求产生了短期影响。

一季度开门红可期

今年一季度收官。国家统计局将于4月16日发布一季度宏观经济数据，从目前发布的前两月工业、消费、投资、进出口指标以及PMI等先行指标来看，中国经济有望实现平稳开局。

国家发展和改革委员会主任郑栅洁在中国发展高层论坛上表示，从2024年经济运行情况看，随着宏观政策持续发力显效，中国经济开局良好，生产稳中有升，需求持续恢复，先行指标继续向好，中国有信心、有能力、有条件、有底气实现经济社会发展主要预期目标。

原中央财经领导小组办公室副主任杨伟民日前表示，今年经济开局良好，从1、2月的情况来看，一季度很有可能迎来开门红，这对于全年经济发展信心的引导至关重要。预计今年的增长将更加稳定，名义增长和实际增长之间的差距有望缩小。

国家信息中心日前发布的《前稳后高 持续向好——2024年中国宏观经济形势展望》报告显示，2024年我国经济运行将呈现“前稳后高、持续向好”走势，经济回升向好态势更加巩固，预计今年GDP将增长5%左右。上述报告称，我国经济发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变。国内宏观政策加力增效、新动能加速培育、改革红利加快释放、开放红利加速显效、产出缺口加快回补，五大因素支撑我国经济稳定增长。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，后期伴随稳增长政策发力显效，加之居民消费持续修复，二季度后GDP增速有望稳定运行在合理区间。此外，今年全球贸易环境将会回暖，外需对国内经济增长有望形成小幅正向拉动，这已在年初出口数据中有所体现。

华夏商业资讯网讯 1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%。

1—2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3434.9亿元，同比增长0.5%；股份制企业实现利润总额6898.5亿元，增长5.3%；外商及港澳台投资企业实现利润总额2169.2亿元，增长31.2%；私营企业实现利润总额2465.4亿元，增长12.7%。

1—2月份，采矿业实现利润总额1881.0亿元，同比下降21.1%；制造业实现利润总额6134.5亿元，增长17.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1125.1亿元，增长63.1%。

1—2月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润增长2.1倍，电力、热力生产和供应业增长69.4%，有色金属冶炼和压延加工业增长65.5%，纺织业增长51.1%，汽车制造业增长50.1%，通用设备制造业增长20.7%，石油和天然气开采业增长1.8%，化学原料和化学制品制造业增长0.3%，煤炭开采和洗选业下降36.8%，非金属矿物制品业下降32.1%，专用设备制造业下降17.0%，农副食品加工业下降7.3%，电气机械和器材制造业下降2.0%，石油煤炭及其他燃料加工业和黑色金属冶炼和压延加工业亏损均增加。

1—2月份，规模以上工业企业实现营业收入19.44万亿元，同比增长4.5%；发生营业成本16.52万亿元，增长4.6%；营业收入利润率为4.70%，同比提高0.24个百分点。

2月末，规模以上工业企业资产总计167.83万亿元，同比增长6.5%；负债合计95.75万亿元，增长6.2%；所有者权益合计72.08万亿元，增长6.9%；资产负债率为57.1%，同比下降0.1个百分点。

2月末，规模以上工业企业应收账款22.99万亿元，同比增长8.6%；产成品存货6.09万亿元，增长2.4%。

1—2月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.97元，同比增加0.11元；每百元营业收入中的费用为8.62元，同比减少0.01元。

2月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为69.5元，同比减少1.3元；人均营业收入为163.9万元，同比增加10.4万元；产成品存货周转天数为22.1天，同比减少0.5天；应收账款平均回收期为71.0天，同比增加2.7天。

3月24日至25日，中国发展高层论坛2024年年会在北京举行。“这是全球商界领袖与中国政策制定者共聚一堂的年度盛会。”《华尔街日报》报道称，在今年的论坛上，美国将成为最大的全球商业代表团——预计出席会议的逾85位高管中有34位来自美国跨国公司。“尽管美国政客寻求对抗并给人留下了深刻的印象，但美国商界希望与中国保持良好、开放的关系，美国民众也是如此。这就是我们为什么出现在这里。”论坛嘉宾哥伦比亚大学经济学教授杰弗里·萨克斯24日这样对《环球时报》记者表示。

中国发展高层论坛是由国务院发展研究中心主办、中国发展研究基金会承办的国家级论坛，常被认为着眼于释放中国对外开放信号。今年的论坛有多场专题研讨会，重点聚焦全球气候治理、人工智能，以及大健康产业。据了解，有来自国际组织、世界500强企业、全球工商界的110多位嘉宾前来参加今年的论坛，其中包括苹果公司首席执行官蒂姆·库克、辉瑞公司董事长与首席执行官艾伯乐、黑石集团董事长与首席执行官苏世民等。

国务院总理李强24日出席了中国发展高层论坛2024年年会开幕式，并发表主旨演讲。他表示，本次年会以“持续发展的中国”为主题，既是对长期以来中国经济发展状况的客观描述，也充分体现了各界对中国经济行稳致远、高质量发展的关注和期许。今天的中国经济已与世界经济深度融合。我们将持续打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，进一步深化重点领域和关键环节改革，着力提升政务服务效能，依法保护各类企业合法权益，稳步推进制度型开放，不断以更高水平的开放链接世界。

“一个更加开放的中国，必将为世界带来更多合作共赢的机遇，我们愿同世界分享中国持续发展的大机遇，与各方携手创造共同发展的美好未来。”李强表示。

萨克斯在论坛上对《环球时报》记者表示，李总理的讲话非常务实、清晰、直接，显示出中国经济发展得很好。萨克斯说，“中国经济将继续表现良好，并对全世界开放商业。我认为这个信息是正确且非常清晰的。”

“尤其值得注意的是，今年美国有更多高管出席了这一活动，这表明双边紧张局势在去年因一起间谍气球事件陷入新低后略有缓解。”英国《金融时报》报道称。《华尔街日报》也提到，去年3月，只有23位来自美国公司的商界领袖出席论坛。

美中关系全国委员会会长欧伦斯24日在论坛场边接受《环球时报》记者采访时表示，他注意到今年前来参会的美国跨国企业CEO的数量比去年大幅增加，这创造了“一个更加良好的氛围”。他认为，这一显著增长主要是因为新冠疫情的结束，以及更多美国企业家希望了解中国经济政策的走向。

这位美国商界领袖认为，在过去几个月里，中美关系显现出逐渐改善的趋势。“我们看到了两国军队间联系的恢复，看到了美国得到中国在芬太尼问题上的帮助，看到了美国国务院与中国外交部、两国商务部之间对话的增加。中美关系已经从谷底反弹了一些。”他对《环球时报》记者表示，“显然，我认为，我们还有很大空间可以进一步改善。”

有西方媒体认为，中国发展高层论坛2024年年会的举行正值中国经济增速放缓、面对外资撤离压力之时。但《环球时报》记者注意到，在论坛上，多名国际组织负责人和商界代表表达了对中国经济的乐观态度。

“我们看到2023年中国经济在疫情之后强劲反弹，增长率超过5%，从中期来看，中国将继续成为全球经济增长的重要贡献者，虽然生产率的低增长和人口老龄化将抑制经济增长，但同时我们也存在机遇。”国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在发言中表示，“根据我们的分析，通过全面的有利于市场的一揽子改革，中国的增长速度将大大高于维持现状的情况。”

亚洲开发银行行长浅川雅嗣在论坛发言中表示，非常高兴地看到中国经济持续复苏，中国扎实增长也是亚太地区增长的主要贡献者，占到本地区增长的一半以上。“我们觉得中国在2024年将有一个非常稳定的增长轨迹。”他表示，对中国来说，强劲的财政和货币政策的支持是必要的，包括解决房地产市场的挑战，采取步骤缓解地方政府的债务负担。此外，有三个关键领域对于中国实现高质量发展至关重要：一是构建韧性，二是对国内资源的动员，三是为老龄化人口提供支持。

美国战略与国际问题研究中心高级顾问、中国商务和经济董事、项目主任甘思德在论坛上对《环球时报》记者表示，中方领导人的讲话传递出中国目前的经济政策，也提到面临的挑战，并且给公众注入解决问题的信心。甘思德认为，考虑到中国仍然是世界制造中心，也是全球创新生态的一环，所以才会有越来越多的美国企业高管来参加论坛，了解中国的政策，并且尝试找到应对挑战的方法。

财政部副部长廖岷3月21日在国新办新闻发布会上表示，总体来看，我国政府负债水平是适度的，既符合推动经济稳中向好的客观需要，同时也有利于实现财政中长期可持续性。

确保财政中长期可持续性

今年财政政策适度加力，赤字率按3%安排，赤字规模是4.06万亿元，比去年初预算增加1800亿元，通过统筹各类财政资源，安排财政支出达到了28.5万亿元，比去年增加1.1万亿元，保持了较高的支出强度。

“考虑到去年四季度增发的1万亿元国债大多在今年使用，实际支出效果将更多体现在今年。”廖岷表示，今年安排地方政府专项债券3.9万亿元，比去年增加1000亿元，还有1万亿元超长期特别国债，再加上实施结构性减税降费政策，这些将为实现今年经济社会发展目标提供有力支撑。

针对财政可持续性问题，廖岷回应称，财政部门始终坚持统筹稳增长和防风险，统筹需要与可能，科学合理安排赤字水平、政府债务水平，确保财政中长期可持续性。2024年赤字率按3%安排，是综合考虑了各方面因素确定的。

“总体来看，我国政府负债水平是适度的，既符合推动经济稳中向好的客观需要，也有利于实现财政中长期可持续性。”廖岷说。

各项政策组合效应将进一步放大

财政部数据显示，今年前2个月，全国一般公共预算收入4.46万亿元，同比下降2.3%，按照可比口径实际增长2.5%左右。

“财政收入延续恢复性增长态势，开局平稳。”廖岷介绍，收入同比下降主要受到两项特殊因素的扰动：一方面，基数被抬高；另一方面，去年年中出台的减税政策对今年的减收产生影响。

廖岷称，扣除上述特殊因素影响，前2个月，全国一般公共预算收入在可比口径下增幅2.5%左右，实现了恢复性增长，这与宏观经济稳中向好的态势基本保持一致。

财政支出靠前发力，进度加快。数据显示，前2个月，全国一般公共预算支出同比增长6.7%，完成了全年预算的15.3%，支出进度为近5年同期最快。廖岷说，财政支出既有总量效应，更有结构效应，这对于推动宏观经济的复苏、促进经济结构调整、带动社会资本投资都将产生积极作用。

“展望全年，相信随着各项政策组合效应进一步放大，不但会巩固和增强当期的宏观经济回升向好态势，也会对推动供给侧结构性改革、技术进步、发展新质生产力带来积极作用。”廖岷表示。

在制定财税政策时更加注重促进就业

财政部今年将继续立足财政职能，推动落实就业优先战略，强化对高校毕业生、农民工、就业困难人员等群体的就业扶持。

廖岷表示，将坚持把稳定和扩大就业作为经济社会发展的优先目标，在制定财税政策时更加注重促进就业。2024年，中央财政安排就业补助资金预算667亿元，支持落实就业创业扶持政策。

为了支持经营主体稳定就业岗位，财政部门将落实好结构性减税降费政策，延续实施阶段性降低失业、工伤保险费率政策，着力降低经营主体成本负担。继续实施失业保险稳岗返还政策，对不裁员、少裁员的企业按比例返还上一年度实际缴纳的失业保险费，支持企业稳定岗位、吸纳就业。

“对符合条件的重点群体和吸纳其就业的小微企业申请的创业担保贷款，财政部门给予贷款贴息，引导政府性融资担保机构加大对劳动密集型企业的倾斜。”廖岷称。

实施消费品以旧换新行动，开展汽车、家电产品以旧换新，推动家装消费品换新；实施回收循环利用行动，完善废旧产品设备回收网络；实施标准提升行动，聚焦大宗消费品，加快标准升级……国务院近日印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称《行动方案》）对消费品以旧换新的部署涉及生产、销售以及回收利用等多个环节。

今年的《政府工作报告》提出，稳定和扩大传统消费，鼓励和推动消费品以旧换新，提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费。

近期，各地也在积极开启“焕新季”活动。其中，重庆近日启动2024“爱尚重庆”绿色智能家电进乡镇、进街道、进社区以旧换新惠民促销活动。杭州宣布3月至4月期间开展家电焕新季，充分联动平台、家电企业和直播电商等推出家电以旧换新惠民让利活动。深圳罗湖区推出2024年春季购车福利，除了购车优惠，符合条件的以旧换新还能叠加享受1000元补贴。

“实施新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新有利于进一步巩固和发挥投资对优化供给结构的关键作用，持续推动经济结构优化、产业转型升级，加快形成和发展新质生产力。”业内专家表示。

《行动方案》提到，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，大力促进先进设备生产应用，推动先进产能比重持续提升，推动高质量耐用消费品更多进入居民生活，畅通资源循环利用链条，大幅提高国民经济循环质量和水平。

“以旧换新”其实由来已久。业内专家介绍，本轮“以旧换新”行动除了传统的家电、汽车等消费品，还将重点行业设备、建筑和市政基础设施、交通运输设备、老旧农业机械、教育医疗设备等纳入更新改造的范围，将在更大范围、更多领域激活消费市场潜力。

我国是制造业大国，大规模设备更新市场需求巨大。国家发展改革委有关负责人介绍，2023年，工业、农业等重点领域设备投资规模约4.9万亿元，随着高质量发展深入推进，设备更新需求会不断扩大，将是一个年规模5万亿元以上的巨大市场。

大规模设备更新为产业转型升级带来新机遇。“新一轮大规模的设备更新和消费品以旧换新有利于新兴产业更好发展，对于优化经济结构、加快形成新质生产力意义重大，更有助于充分发挥投资对优化供给结构的关键作用。”中国宏观经济研究院投资研究所融资室副主任李泽正说。

商务部数据显示，2023年，我国汽车保有量是3.4亿辆，冰箱、洗衣机等主要品类的家电保有量超过30亿台，更新换代的需求和潜力很大。

“当前，汽车、家电等大宗耐用消费品正处于绿色转型的关键阶段。重点鼓励这些商品大规模以旧换新，不仅能够推动高质量耐用消费品更快进入居民生活，让更多居民体验产业转型升级带来的获得感，而且能够为供给端持续加快绿色转型提供驱动力，巩固我国在相关领域的技术领先优势。”业内专家介绍。

在商务部研究院流通与消费研究所研究员关利欣看来，随着汽车、家电、家具等耐用消费品更新需求进入集中释放期，以旧换新能够撬动消费者将潜在需求转化为现实需求，从而扩大消费规模；同时，以绿色、智能等“新”产品替换传统高能耗、高污染等“旧”产品，有利于推动消费高质量发展。

《行动方案》提出，要落实全面节约战略，抓紧建立健全回收利用体系，促进废旧装备再制造，提升资源循环利用水平。此前召开的中央财经委员会第四次会议指出，推动大规模回收循环利用，加强“换新+回收”物流体系和新模式发展。

今年2月份印发的《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》，将用能产品设备能效水平划分为先进水平、节能水平、准入水平三档。指导各地区和相关企业实施产品设备更新改造，鼓励更新改造后达到能效节能水平，并力争达到能效先进水平。

“废旧设备和消费品的回收循环利用，将减少资源浪费和环境污染，提高资源的再利用率，推动循环经济的发展，实现经济增长与环境保护的双赢。”长三角研究院生态环境研究所所长刘锐说。

绿色工厂、节能设备、绿色产品评价标准……当前，我国工业绿色发展的步伐正在加快，工业领域设备也不断向更加高端、智能、绿色、安全的方向发展。

国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》(以下简称《行动方案》)3月13日对外发布，提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%。

“随着新型工业化深入推进，工业领域对先进设备的需求将持续增长，是大规模设备更新的重点领域。”中国信息通信研究院院长、党委副书记余晓晖介绍，我国是工业大国，2023年全部工业增加值39.9万亿元，占GDP31.7%，制造业增加值占全球比重超过30%，连续14年位列全球第一，工业领域设备规模大、更新潜力足。

余晓晖认为，推动工业领域大规模设备更新有利于促进技术进步、拉动有效投资、提升发展质效，是促进制造业高端化、智能化、绿色化发展的重要举措，对推进新型工业化、建设现代化产业体系具有重要意义，有助于加快形成新质生产力。

据余晓晖介绍，目前，石化化工、钢铁等行业正积极推进绿色生产设备应用，2023年，78家钢铁企业3.9亿吨粗钢产能完成全流程超低排放改造，乙烯等行业达到能效标杆水平的产能比例已经超过30%。

《行动方案》中明确，围绕推进新型工业化，以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向，聚焦钢铁、有色、石化等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。

“工业领域设备更新的主体是企业，缺意愿、缺资金、缺政策等原因制约了企业开展设备更新。”余晓晖表示，《行动方案》对解决企业设备更新的难点堵点作出了一系列政策安排，为加快推动工业领域设备更新形成规模效应提供了保障，这主要体现在以下四个方面：

一是加大财税支持力度。《行动方案》提出要把符合条件的设备更新项目纳入中央预算内投资等资金支持范围，把数字化智能化改造纳入优惠范围。这将进一步扩大政策惠及面，降低企业投资成本，提升企业设备更新的热情和意愿。

二是强化金融政策供给。《行动方案》提出运用再贷款政策工具，引导金融机构加强对设备更新和技术改造的支持。这将在前期政策基础上，进一步推动金融向实体经济让利，促进工业领域设备更新投资，以设备升级带动行业转型升级。

三是加强要素保障。《行动方案》提出将技术改造项目涉及用地、用能等纳入优先保障范围，能够有效保障重大项目建设。此外，对于不新增土地、以设备更新为主的技术改造项目，《行动方案》明确要求简化前期审批手续，这将进一步减轻企业负担、激发市场活力，加快技改项目落地见效。

四是强化创新支撑。《行动方案》强调要聚焦长期困扰传统产业转型升级的产业基础、重大技术装备“卡脖子”难题，积极开展重大技术装备科技攻关，这将加快提升国内设备自主创新能力，推动创新成果应用，支撑传统产业等应用新技术、新装备实现转型升级。

余晓晖还表示，《行动方案》为我国未来几年工业领域设备更新投资明确了目标，将有效释放工业领域设备更新潜力、增加先进产能、提高生产效率。(实习生张艺弛对本文亦有贡献)